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晨会报告

2023-08-31 11:44:47 来源：上海申银万国证券研究所有限公司

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广深认房不认贷政策点评：广深明确认房不认贷，更多需求政策值得期待

广深明确首套房贷“认房不认贷”、信号意义明显，后续更多城市有望跟进。央行、国开行接连表态支持城中村改造，城改资金配套政策值得期待。

(资料图)

投资分析意见：广深明确认房不认贷，更多需求政策值得期待，维持“看好”评级。我们维持房地产板块“看好”评级，1）推荐优质房企：A 股：

华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H 股：越秀地产、华润置地、建发国际、龙湖集团、中海外发展；2）建议关注城中村改造受益企业：深圳：天健集团；广州：越秀地产；北京：城建发展；上海：中华企业。此外，维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、华润万象、万物云、新大正，建议关注：招商积余。

风险提示：行业调控政策再收紧，销售和融资资金再趋紧、受限占比再提升。

（联系人：袁豪/陈鹏）

爱旭股份23 年中报点评： PERC 电池盈利坚挺，ABC 放量在即

电池满产满销，盈利能力维持高位。ABC 组件量产顺利，预计下半年实现放量。积极扩充产能，应对多种市场需求。

维持公司"买入"评级。公司为光伏电池片龙头，ABC 组件放量在即，预计23 年下半年将实现大规模销售，将为公司带来新的业绩增长点。

我们维持前次盈利预测，预计公司23-25 年的净利润为32.82/43.71/64.95 亿元，当前股价对应PE 分别为9/7/4 倍，继续维持公司"买入"评级。

风险提示：光伏行业竞争加剧风险、光伏装机量不及预期风险、ABC量产不及预期风险

（联系人：朱栋/李冲）

拼多多（PDD:US）FY2Q23 点评：业绩大超预期，打造消费+供给+生态高质量成长

618 助力消费活力回升，公司强化多实惠+好服务全面优化用户体验，激发平台消费潜能。坚持研发投入，加强前沿农业科技落地转化。

复用国内优质供应链及运营能力，Temu 加速全球市场扩张布局。维持”买入”评级。我们上调盈利预测，预计23-25 年归母净利润为490.30/595.17/692.90 亿元（前值418.39/526.64/629.86 亿元），对应23-25 年PE 为20/17/14 倍，维持“买入”评级。

风险提示：新业务不及预期，海外拓展不及预期，终端消费复苏节奏不及预期。

（联系人：赵令伊、曹敦鑫）

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