永辉超市(601933)：H1业绩同比扭亏为盈 门店品类优化调整与供应链建设长期效果可期

(资料图片)

事件

2023H1 公司实现营业收入420.27 亿元，同比下降13.76%；实现归属母公司净利润3.74 亿元，较上年同期扭亏为盈；实现归属母公司扣非净利润9933.04 万元，同比上升5.56%。经营现金流量净额为25.87亿元，较上年同期下降39.99%。

供应链效率不断提升，产品结构持续改善；内部主动对门店布局进行优化调整，叠加外部因素，报告期内营收规模增长承压从行业角度来看，作为公司主要营收来源，零售业2023H1 营业收入为390.56 亿元，营收占比高达92.93%，营收较去年同期下降13.85%，服务业营业收入也出现了一定幅度的下滑，同比上年期减少4.24 亿元，降幅略低于零售业但与之相近。一方面受居民消费信心不足，消费降级的影响，另一方面公司主动进行门店调优，淘汰长期亏损门店，谨慎开新店，上半年新增门店4 家（含百佳永辉，不含永辉生活、超级物种），关闭超市门店29 家，报告期公司整体门店数较上年同期减少，以上综合影响使得公司营收同比有所下滑。

从产品角度来看，生鲜及加工和食品用品（含服装）为公司营收主要来源，营收占比超九成。其中生鲜及加工板块营收同比下降38.13亿元，降幅为18.24%；食品用品板块营收同比下降24.68 亿元，降幅为10.10%，二者共同对规模产生拖累。2023 年上半年，自有品牌销售额达19.5 亿元，占比4.64%，同比增长15.2%，线上占比达到22.5%。

公司以用户需求为中心，加强爆款商品的打造及源头供应链建设。生鲜方面，公司推出辽宁丹东“99 红颜”草莓、18mm+大果很高原蓝莓等地标差异化商品，持续打造“一口尝到源头鲜”的品牌定位；同时加速推出辉妈到家“辉厨”、“辉宴”系列预制菜，为用户带来便利的餐厨生活。食品与用品方面，公司通过加强口味创新及健康、抗菌类商品的创新开发，推出了玄武岩弱碱性矿泉水、榴莲奶盖沙琪玛、抗菌筷、抗菌纺织品等。

从地区角度来看，华东地区贡献了91.65 亿元的营业收入，营收占比为21.81%，在七地区中排首位。七个地区营业收入较上年同期均下降10%以上，其中华北地区营收下降幅度最大，降幅为18.24%，同比下降9.18 亿元；华西地区营收下降额最大，同比下降16.93 亿元。

上半年，公司线上业务营收79.2 亿元，同比增长4.4%，占比全渠道主营收入的18.7%；商品毛利率为近3 年最高，得益于品类结构优化及供应链效率提升。报告期内，“永辉生活”自营到家业务已覆盖946 家门店，实现销售额40.6 亿元，日均单量 29.5 万单，月平均复购率为48.9%。 报告期内第三方平台到家业务已覆盖 922 家门店，实现销售额38.6 亿元，同比提升10.9%，日均单量19.7 万单。

从季度角度来看，一季度是传统的超市行业旺季，报告期内的淡　　旺季表现符合规律。但需要注意到自上年三季度开始，公司单季营收增速步入负值区间并逐季跌幅扩大，CPI 下行趋势之下超市行业发展明显承压。

从利润端的角度来看，2023H1 公司实现归属母公司净利润3.74 亿元，实现扭亏为盈，报告期净利润改善的主要原因系：（1）由于公司综合毛利率由上年同期的20.35%提升至21.99%；（2）公司数字化举措初见成效，经营效率不断提升，并且通过考核及宣导实现降本增效，各项期间费用较上年同期减少6.42 亿元；（3）报告期内公司持有的交易性金融资产产生公允价值变动损益-0.21 亿元，较上年同期增加5.34 亿元。

关键词