三安光电(600703)：定增落地加速产能释放 LED高端业务有望持续增长

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事件：1）2022 年3 月21 日，公司非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过，3 月29日，证监会进行了复批核准；2）2022 年12 月6 日晚间公司发布公告《三安光电股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》，宣布公司本次定增募资已完成，募资总额79.0 亿元，发行数量为5.1 亿股，增发价格为15.5 元/股。

点评：此次定增落地充分彰显市场对公司长期发展的信心，募集资金用于Mini/Micro 项目及补充流动资金，契合公司长期发展战略，有望助力公司产能释放，推动公司业绩持续增长。

看好公司LED 高端领域Mini/Micro LED 等新兴产品的发展。

此次定向增发共募资79 亿元，主要用于全资子公司的Mini/Micro 项目：目前，本次定向增发已顺利落地，公司以15.50 元/股的发行价格，发行股数 509,677,419 股，募集资金总额人民币 7,899,999,994.50 元，扣除与发行相关的发行费用（ 不含税）人民币30,410,793.51 元后，募集资金净额为人民币 7,869,589,200.99 元。公司本次拟使用募集资金10 亿元补充流动资金，69.00 亿元用于向全资子公司湖北三安光电有限公司增资，将公司非公开发行股票募集资金投向Mini/Micro 显示产业化项目，以保障募投项目的顺利实施。

公募基金积极参与认购，看好公司长期发展实力：本次发行对象最终确定为15 家，长沙先导产业投资通过管理的长沙福芯（有限合伙）获配9677 万股，获配金额15 亿元，为最大单一获配方，此次为其继2019 年后第二次认购公司股份；其余投资者兴证全球、国泰君安等均为机构投资者，合计获配股数超4 亿股，占到此次拟发行总股份数的约八成，其中公募基金占比最高，兴证全球获配股数9200 万股，获配金额14.26 亿元，诺德基金、财通基金、睿远基金、诺安基金、博时基金分别获配8 亿、4.58 亿、4.4 亿、2.3 亿和2.3 亿元，锁定期均为6 个月。长沙先导的持续认购、公募基金积极参与认购均充分彰显了投资者对公司长期发展的信心。

募投助力产能加速释放，高端LED 业务有望带动公司业绩持续增长。公司在LED 高端领域发展迅速，Mini LED 应用获得国际龙头客户持续推进，国内客户在电视、笔记本Mini LED背光解决方案也已进入小批量产。本次发行完成后，公司将使用部分募集资金推进湖北三安光电有限公司Mini/Micro 显示产业化项目，有助于公司进一步提升 Mini/Micro LED 等新兴高端产品的产能规模和销售占比，推进产品结构升级转型，并助力公司形成 Mini/MicroLED 领域的先发优势、规模优势和成本优势，从而增强客户服务能力和市场竞争力，高端LED 业务有望加速起量，带动公司业绩增长，持续巩固公司的化合物半导体龙头企业优势地位。

投资建议：看好公司Mini/Micro LED 和碳化硅业务的发展，化合物半导体业务产能爬坡快速增长，我们预测22/23/24 年公司归母净利润分别为16.92 亿元/30.70 亿元/41.81 亿元，维持“买入”评级

风险提示：供应链不畅引发存货风险，Mini LED 下游需求不及预期、化合物半导体产能爬坡不及预期、碳化硅需求不及预期。

关键词 募集资金 三安光电 化合物半导体