中国交通运输行业周报：11月中国快递发展指数同比提升1.2% 每日热闻

一周市场回顾：上证综指上涨1.6%，交运跑赢大盘，上涨4.6%。

2022.12.5—2022.12.9 ， 交通运输指数(+4.6%) ， 同期上证综指（+1.6%）。子板块绝对周涨跌幅中，快递（+9.0%）、航空运输（ +8.7%）、跨境物流（+4.7%）、仓储物流（ +4.7%）、公交（ +3.4% ） 、航运（ +2.9% ） 、公路货运（ +2.8% ） 、港口（+1.9%）、高速公路（+1.9%）、铁路运输（-1.7%）。

【资料图】

交运一周专题：公路货运受疫情影响情况跟踪。

航运数据观察：原油价格环比下降11.1%。本周五（2022.12.9），SCFI 指数收于1138 点，环比-2.8%； BDI 收于1386 点，环比+4.7%；BDTI 收于2110 点，环比-5.0%； BCTI 收于1835 点，环比+1.6%。

近期热点：物流：12 月9 日，全国货运物流有序运行；港口：国家能源集团港口发展有限公司正式成立；快递：11 月中国快递发展指数同比提升1.2%。

投资策略：航空：尽管短期全国区域性疫情反复令行业仍将承压，但换季国际线环比显著增加，恢复趋势有望确立。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速；疫情冲击，航司经营压力加大，行业有望进一步整合；我们看好行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块投资机会。

机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：上海疫情后，快递行业业务量整体呈现复苏趋势，但同比增速仍不及近年水平。随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。

航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

投资组合：春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达快递。

风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

关键词 建议关注 上证综指 大幅下滑