2022年中央经济工作会议解读：稳中重质 进而求新

(资料图)

本次会议是“二 十大”后新格局之下对明年经济工作进行部署的一次重要会议，着重突出了一个“稳”字，对明年经济形势判断务实求进，在三重压力之下，宽松的货币与财政政策仍将延续，同时强调要从提振发展信心入手，重点抓好扩内需、建设现代产业体系、落实“两个毫不动摇”、利用外资、化解金融风险等工作。

经济形势判断：“内需”驱动经济增长，改革深化不停步。当前，我国经济恢复的基础尚不牢固，三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升。

2023 年的经济工作重心将放在提振内需上，其中投资、消费是主要驱动力。

我们认为，随着疫情防控措施优化，积极的宏观调控政策保持延续性，增强协同性，2023 年经济增速有望在5%-5.5%区间合理运行，总体呈现前高后稳的态势。另外，实施扩大内需战略要同深化供给侧结构性改革有机结合起来，2023 年供给端质量有望继续得到提升、结构不断优化。

政策的延续与转换：财政加力提效，货币精准有力。积极财政要加力提效，保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具。2023 年，随着疫情影响逐渐减弱，财政收入有望呈恢复性增长态势，预算内支出也有望加快。预计财政仍将保持宽松基调，赤字率或将上行至3%左右，广义财政持续发力。此外，本次会议两次提到地方债务风险，预计2023 年新增专项债限额在2022 年的基础上将有所提高，但地方财政可持续力减弱下，幅度或有限，新增限额或为3.7-3.75 万亿元；稳健货币要精准有力，保持流动性合理充裕。

2023 年货币政策的基调仍是稳健的，但同时也会调节好货币闸门，注重松紧适度，强化金融稳定保障体系。在经济内生动力修复过程中，货币政策的呵护预计仍将得到延续，之后随着经济回升态势得到确定，货币政策或由松转稳，保持宏观杠杆率基本稳定。同时，结构性货币政策仍将继续得到强化，继续配合财政、产业政策稳增长，并扩大精准滴灌范围。

新格局下的六大关注点：其一，发展和安全并举，注重产业体系建设和科技创新。基于全球产业链创新链三方面的发展趋势，后续对于新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等发展将加强，产业链链长制将继续推行；其二，“两个毫不动摇”，尊重市场与放管结合，金融体制改革将继续拓展，核心领域由国有企业重点发展，并亮明要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来；其三，绿色转型中的基础能源安全与清洁能源，增强能源技术创新能力，推进清洁能源消纳工作，新型储能参与电力市场；其四，区域协调发展与养老服务消费，区域后续将加快构建高质量发展区域经济布局路径，鼓励多区域因地制宜发展，收入差距方面关注税制改革的可能方向，城乡方面或将着重基础设施建设和养老体系建设；其五，房地产新发展模式过渡，防风险与支持住房需求，“租购并举”及保障性住房建设或将继续推进；其六，防疫优化助力消费复苏，平台经济再担重任，建议关注数字化智能化的投资案例。

风险提示：疫情影响持续性超预期，逆全球化程度加深，国内复苏不及预期。

关键词 货币政策 经济工作 经济形势