汽车点评：中鼎股份：订单连续斩获 增量业务发力

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中鼎股份近期持续斩获订单，业务扩展多点开花： 12 月19 日，公司布定点公告，为某头部造车新势力SUV 车型项目提供底盘轻量化总成产品，项目生命周期为5 年，生命周期总金额约为18.87 亿元。此外，12 月17 日公司发布公告为国内某头部自主品牌主机厂三款新车型提供热管理管路总成产品（生命周期3 年），总金额约为7.16 亿元。12 月16 日公告为国内某头部自主品牌新平台提供空气悬挂系统的空气供给单元总成产品，生命周期为6 年，总金额约为4.2亿元，近两周新公告订单合计30.23 亿元。

三大增量业务继续发力，合计公告订单已达315 亿元：公司三大增量业务齐发力，现有空悬、底盘轻量化、热管理业务公司分别持有订单达86、159、69 亿元。在空气悬挂领域，公司通过AMK 布局空气供给单元，占据70%的市场份额，国产替代龙头格局渐显。在底盘轻量化领域，公司收购四川望锦获得铰链球头总成专利技术，球头铰链与锻铝控制臂结合构成控制臂总成价值量达到1000-2000 元。在热管理冷却领域公司收购细分领域龙头TFH，掌握Creatube 工艺、TPV 软管等先进技术，三大增量业务获得订单合计315 亿元。

公司估值充分回调，充分受益于新客户爬坡上量：伴随汽车行业增速回落，汽车零部件指数下探较为充分，伴随近期公司订单密集释放，估值探底，我们认为公司后续有望充分受益于比亚迪、蔚来、理想等重点新能源客户放量，在当前对应2023 年/2024 年市盈率为14.3/11.5 倍，2022-2024 三年复合增速24.79%，估值修复空间明显。

盈利预测：我们预测，公司2022、2023、2024 年营收分别为144.62、184.93、228.47 亿元，同比增长14.98%、27.88%、23.54%。2022、2023、2024 年归母净利润分别为11.07、13.46、16.79 亿元，同比增长14.98%、21.59%、24.73%，对应PE 分别为17、14、11 倍。

关键词 生命周期 中鼎股份 空气悬挂