城投&产业&金融利差与估值周跟踪 环球动态

摘要：

城投债利差与估值跟踪

(资料图片)

信用利差方面，城投债整体较上周收窄，AAA、AA+和AA级城投债较上周分别收窄17.7bps、18.4bps和14.9bps。收益率方面，AAA、AA+和AA级较上周分别下行至3.84%、4.70%和5.65%。

分省份看，信用利差方面，所有省份均收窄，且海南收窄明显，收益率方面，所有省份均下行，山西和海南降幅最大。分期限看，剩余期限6M-1年、1-3年、3-5年、5-7年和7年以上城投债信用利差较上周分化明显；剩余期限6M-1年、1-3年、3-5年、5-7年和7年以上城投债收益率均下行。

分行政级别看，地市级、省级、区县级、国家级园区、一般园区和省级园区城投债信用利差全部收窄；地市级、省级、区县级、国家级园区、一般园区和省级园区城投债收益率全部下行。

产业债利差跟踪

分等级来看，产业债利差较上周大部分收窄，AAA、AA+、AA级产业债信用利差较上期分别收窄11.3bps、10.6bps、6.0bps 。

分行业看，各行业不同评级信用利差大部分行业较上周收窄。国企产业债中，电力设备走阔较为明显，走阔了29.7bps；传媒和基础化工收窄最为明显，分别收窄了21.1bp和23.8bps。民企产业债中，计算机走阔较为明显，走阔了30.9bps；有色金属和农林牧渔收窄最为明显，分别收窄了21.5bps和21.7bps。本周重点房企信用利差呈现分化。重庆龙湖、金辉和金地（集团）收窄最为明显，分别收窄了87.3bps、51.4bps和45.3bps。

金融债利差与估值跟踪

从保险公司债看，信用利差较上周全部收窄，AAA、AA+和AA级分别收窄37.5bps、11.3bps、77.2bps ，收益率较上周全部下行；从证券公司债看，信用利差较上周全部收窄，AAA、AA+和AA级分别收窄16.8bps、16.0bps、16.3bps ，收益率较上周全部下行；从商业银行债看，信用利差较上周全部收窄，AAA、AA+、AA级分别收窄6.9bps、5.7bps、4.0bps ，收益率较上周全部下行，AAA、AA+、AA级分别下行3.1bps、1.2bps、0.2bps至3.48%、4.47%、5.41%。

风险提示

市场风险超预期、政策边际变化、统计口径偏差。

关键词 剩余期限 较为明显 商业银行