公用事业行业简评报告：新型电力系统发展重磅文件发布-全球聚看点

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以支撑实现碳 达峰为主要目标，大力促进新能源发展。新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，新能源发展为根本。《蓝皮书》提出，新型电力系统中，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体。

要推动非化石能源发电快速发展，在加速转型期，推动新能源逐步成为发电量增量主体；在总体形成期，新能源逐渐成为装机主体电源；在巩固完善期，新能源逐步成为发电量结构的主体电源。

再次强调煤电安全保障的“压舱石”作用。《蓝皮书》多次指出，煤电仍是电力安全保障的“压舱石”，承担基础保障的“重担”，因此要稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活低碳发展。2030 年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。至巩固完善期（2045 年至2060 年），煤电、气电、常规水电等传统电源转型成为系统调节性电源，服务高比例新能源消纳，支撑电网安全稳定运行，提供应急保障和备用容量。

储能是实现新能源电力可靠替代的重要保障。《蓝皮书》明确指出，电力系统转型新形势下，要解决新能源发电随机性、波动性、季节不均衡性带来的系统平衡问题，系统形态要由“源网荷”三要素向“源网荷储”

四要素转变。通过配置储能、提升功率预测水平、智慧化调度等手段可有效提升新能源电力可靠替代能力。近期，储能行业边际变化明显，行业发展确定性进一步增强：一是光伏产业链降价，刺激光伏电站装机规模增长；二是光伏产业降价，给储能腾挪出投资空间；三是电化学储能产业链上游原材料，碳酸锂、正负极等降价，降低了储能投资成本，刺激需求；四是钠离子电池、钒液流电池等新技术，新工艺不断取得进步；五是辅助服务政策不断落地，储能商业模式逐渐清晰。

《蓝皮书》重点在于新能源发展规划及解决新能源为主体的新型电力系统中安全供应、绿电消纳、系统稳定等问题。电力系统改革，新能源发展为基本目标，《蓝皮书》规划为新能源发展扫清消纳问题等障碍，风光等新能源仍具有广阔发展空间；储能是解决安全供应、系统稳定问题的重要方式，新型电力系统转型过程中储能发展也将迎来确定性机会，近期行业边际变化带来多重利好，储能行业配置机会显现。安全供应方面，煤电是基础保障的“压舱石”，亏损状况必然不可持续，火电成本疏导政策已逐渐落地。随着煤炭成本下降及电力市场改革带来的成本疏导及电价提升，火电盈利反转已为确定性趋势。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐华能国际（A/H）、三峡能源、太阳能、中国核电等公司。

风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等；

关键词 电力系统 主要目标 系统稳定