电力设备及新能源行业点评：2022年光伏新增装机同比增长60.3% 2023年N型电池放量-世界要闻

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事件描述:

2023 年1 月18 日,国家能源局公布了2022 年光伏新增装机规模,全年新增装机87.41GW,同比增长60.3%,约占全国新增装机的46%。

事件点评:

光伏年新增装机创新高。2017-2021 年,光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW 及54.88GW,2022 年的87.41GW 同比高增且创新高。12 月单月,光伏新增装机21.7GW,环比增长190%。截至2022 年底,太阳能发电累计装机容量约3.9 亿千瓦,同比增长28.1%。

N 型电池是未来的主流发展方向。当前主要的电池技术为PERC 电池,2021 年PERC 电池的市占率为91.2%,2022 年市占率约90%。由于PERC电池的平均转化效率接近理论极限,未来主流的发展方向为TOPCon、HJT和XBC 电池,三种电池的理论效率分别为28.7%、28.5%及29.1%。TOPCon电池与PERC 产线具备兼容性,短期内升级成本最低,非硅成本有望在今年追平PERC,且有产品溢价;HJT 电池工艺生产环节少转化效率高,但短期受制于银浆耗量高,如银包铜或者电镀铜技术突破,非硅成本有望大幅下降。

TOPCon 在2023 年率先放量,XBC 有望超市场预期。2022 年全球光伏装机约260-280GW。2023 年全球装机量有望达350GW,对应组件需求量约400-420GW;其中,TOPCon、HJT、XBC 预计分别为100-140GW、20-30GW及25GW,按中性预期计算,占比分别为29.3%、6.1%及6.1%。我们预计2024 年全球装机量约442GW,对应组件需求量约530GW;其中,TOPCon、HJT 和XBC 预计分别为200-250GW、35-60GW 及45-60GW,按中性预期计算,占比分别为42.5%、9.0%及9.9%。关注N 型电池技术龙头,以及该技术放量后带来的辅材等材料的需求增长。

投资建议:2022 年光伏新增装机高增;展望2023 年,随着组件价格持续下降,我们预计春节后终端需求将快速释放。重点推荐:爱旭股份、海优新材、福斯特、鑫铂股份、金博股份、通威股份、隆基绿能,积极关注:鼎际得、奥联电子、林洋能源、大全能源、美畅股份、石英股份、东方日升、晶盛机电、锦浪科技。

风险提示:光伏新增装机量不及预期;N 型电池扩产不及预期;产业链价格波动风险;海外地区政策风险

关键词 同比增长 发展方向 电力设备