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生物股份(600201):定增布局MRNA疫苗研发和产能建设 再次引领行业|全球快播

2023-02-09 21:33:57 来源:浙商证券股份有限公司


(资料图)

事件:公司发布公告,拟非公开发行股票募集资金不超过80,000 万元,主要用于动物mRNA 疫苗及核算药物开发项目和生产车间的建设。

布局动物疫苗前沿领域。公司积极把握mRNA 疫苗的发展机遇,继续保持公司在动物疫苗方面的领先地位。mRNA 疫苗属于最为前沿的第三代疫苗,具有更高的安全性和更高的有效保护率,能够快速迭代以应对不断出现的变异毒株,具有研发速度快、安全性高、免疫保护效果好、生产方便等优点,已成为疫苗行业重要的技术发展趋势。公司率先布局该领域的研发和产能建设,继续提升公司在动物疫苗方面的技术领先地位。

提升非瘟研发能力,旨在构建领先的研发技术平台。mRNA 疫苗是未来重要的疫苗研发趋势,有望成为非洲猪瘟疫苗研发的潜在突破点。公司借助P3 实验室,在 mRNA 技术路线方向上,持续进行靶点筛选,并对靶点间的相互作用及组合免疫效果进行了筛选鉴定,对有效的靶点组合申请专利。基于公司 mRNA技术上的研发积累,公司有望搭建成熟的 mRNA 研发平台,未来有望在口蹄疫苗、猪蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗等方面完成技术路线的升级。

控制权发生变更,治理结构更加稳定。本次定增若发行成功,生物控股、张翀宇和张竞将分别持有公司 16.00%、2.75%、1.36%的股份,张翀宇、张竞及其一致行动人将合计持有公司 20.11%的股份,对公司产生重大影响,成为公司的实际控制人,公司治理结构更加稳定。

盈利预测与估值:公司作为动物疫苗领域的领先企业,主要产品均已达到国际质量标准,其中口蹄疫疫苗、猪圆环疫苗、圆支二联疫苗等多个产品质量处于国内领先水平,积累大量知名养殖企业客户。此次公司定增布局mRNA 疫苗的研发和产能建设,有望加速实现动物核酸药物的产业化落地,从而在动物疫苗上占领科研制高点,巩固竞争优势,成为全球领先的动物核酸药物研发、生产、销售企业,进一步提升我国动保行业科技创新水平。我们认为,此次定增显示出管理层对公司未来发展的强大信心,公司将继续扩大领先优势,步入增长新纪元。

预计公司2022/23/24 年分别实现每股收益0.29/0.43/0.51 元/股。公司历史平均估值在33X 左右,参考同行2021 年PE 估值均值在35.25X,我们认为公司未来具有领先行业的增长优势,因此给予公司 2023 年净利润 35X 估值,公司合理市值为168 亿元,目标价为15.05 元/股, 维持“买入”评级。

风险提示

(1)研发进度不及预期;(2)下游景气度恢复不及预期;(3)行业竞争继续恶化.

关键词 技术路线 继续恶化

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