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世界关注：2022年AUTO-ABS信用风险回顾与2023年展望：2022年我国汽车贷款ABS信用风险回顾与2023年展望

2023-02-15 17:31:02 来源：东方金诚国际信用评估有限公司

(相关资料图)

主要观点:

2022 年,Auto-ABS 发行规模和发行单数较上年同期均有所下降,但受RMBS发行规模下降的影响,Auto-ABS 成为信贷资产ABS 市场第一大发行品种；

2022 年,借款人还款能力指标加权平均收入债务比(DTI)略有提升；同期,加权平均贷款账龄进一步下降,加权平均剩余期限有所上升,借款人未来违约成本更低,风险暴露时间更长；

Auto-ABS 产品抵押车辆通常来自同一汽车制造商,车辆品牌集中度较高；且全部产品未办理抵押权变更登记手续,可能导致抵押权无法对抗善意第三人,大部分产品通过发起机构赎回安排缓释相应风险；

受汽车金融公司数量增加及汽车融资租赁业务的竞争等因素影响,2022 年,Auto-ABS 基础资产加权平均贷款利率较上年末继续下降；同期,市场流动性较为宽松,证券加权平均票面利率降幅较大,产品的超额利差略有回升,超额抵押率有所下降；

不同发起机构占据汽车高中低端车型,对应借款人还款能力不同,且发起机构的风控能力不同,其发行的Auto-ABS 基础资产信用质量出现分化,内资汽车金融公司和城商行/农商行的累计违约率较高；

Auto-ABS 产品基础资产池年化提前还款率(CPR)普遍位于5%~10%之间,整体早偿率处于较低水平；且因证券偿付以过手摊还为主,流动性风险较小；

随着汽车金融公司及汽车融资租赁业务竞争加剧,预计未来Auto-ABS 产品基础资产加权平均利率仍将呈现一定程度的下降,产品超额利差将有所下降,对产品的保护程度将有所下降；

未来随着汽车金融业务向三四线城市及农村区域下沉,预计不同类型发起机构发行的Auto-ABS 基础资产信用质量表现或将进一步分化。