环球通讯！长沙银行(601577)：深耕县域金融 零售转型“大展宏兔”

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区位优势赋能，“强省会”战略高位推出

长沙作为全国18 个千万人口大都市之一，以全省5.6%的土地创造了湖南近30%的GDP，首位效益日益凸显。2022 年以来，湖南省接连发布数份重磅文件，为实施“强省会”战略擎绘蓝图。作为金融服务长沙高质量发展的排头兵，长沙银行相应出台《长沙银行贯彻落实“强省会”战略的行动方案》，在助力地方建设、服务实体经济、支持产业转型升级等方面提升对强省会战略的贡献度，以金融活水灌溉区域经济高质量发展。

深耕县域金融，引领乡村振兴

2022 年年初，中央一号文件明确将“县域发展”纳入乡村振兴范畴，在政策的高位推动下，县域和乡村将成为下一阶段中国经济的主要增量市场和实施乡村振兴战略的主抓手。在此背景下，2022 年长沙银行提出以最高的战略优先级集中优势资源，全力以赴推动县域金融跨越式发展，打造未来新的增长极。长沙银行不断完善“县域支行+乡镇支行+农村金融服务站”的网点布局，通过完善的县域渠道网络，触达广大县域、乡镇和农村地区居民，将更多金融资源配置到乡村振兴的重点领域和薄弱环节，打通农村金融服务最后一公里。截至2022H1 末，全省县域覆盖率达到93%；农村金融服务站累计签约5,902 家。

持续探索消费贷蓝海，零售转型进行时

近年来长沙银行把零售银行转型作为工作重点之一，持续推进零售业务向场景化、数字化、轻型化发展，转型路径日益清晰：通过机构和业务的“下沉”，金融科技赋能丰富更多场景，实现零售客群快速扩大。截至22H1 末，长沙银行零售贷款1624 亿元，占总贷款比重40%，在上市城商行中位居首位；零售客户数1614 万户，自2015 年末以来，零售客户增长1000 万以上，成为驱动零售发展转型的核心动能。长沙银行紧跟区域消费需求，推出定位不同客群的快乐秒贷、易得贷等多款消费贷产品，支持消费升级。截至2022H1 末，长沙银行个人消费贷款余额达496.22 亿元，较年初增长14.00%。

2023 年，我们预计随着疫情防控政策优化和宏观经济预期的边际改善，长沙人民消费潜力有望被激发，此前被压制的消费信贷需求有望持续释放。

投资建议：与区域经济同频共振，零售转型大有可为长沙银行立足长沙、深耕湖南、辐射广东，始终与区域经济同频共振。近年来，长沙银行持续推进零售转型，通过机构和业务的“下沉”，金融科技赋能丰富更多场景，实现零售客群快速扩大。我们对公司业绩表现持乐观态度，预计2022-2024 年归母净利润同比增速分别为8.04%、13.16%和15.10%。截至2 月23 日收盘，公司股价对应PB（MRQ）为 0.61 倍。考虑到长沙银行业务有序开展、业绩增长趋好，ROE 有望稳中有升，我们给予公司2023 年目标PB 0.75 倍，对应目标价9.78 元，维持“买入”评级。

风险提示：有效信贷需求不足；负债成本上升；资产质量恶化；异地扩张受阻；测算或存在误差；公司内控有待持续改善；业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的22 年年报为准

关键词 长沙银行 区域经济 持续推进