银行行业研究周报：《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》点评

投资摘要：

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每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评2023 年2 月18 日，银保监、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，征求意见稿结合新巴Ⅲ和我国实际情况修订而成，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。

构建差异化资本监管体系，多数上市银行属于第一档银行。《征求意见稿》按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案，降低中小银行合规成本。目前上市银行均属于一二档银行。

投资业务方面，引导银行对于一般地方债、高等级债券的投资。

一般地方债风险权重下降。征求意见稿中，对省级（直辖市、自治区）及计划单列市的地方政府债进行区分，一般地方债风险权重为10%，专项债风险权重为20%，而目前均按20%风险权重计量。

新增投资级公司，提升银行对中高等级信用债配置。银行对投资级公司的债权风险权重定义为75%。投资级标准主要为上市公司或有存续债券的企业，且具有持续盈利能力，资产质量良好，资产负债结构合理，现金流量正常。

二级资本债风险权重提升。银行及券商二级资本债风险权重均调整为 150%，TLAC 债也是 150%，相较于当前的 100%有较大的上调。

同业投资细化对手方评级，调升风险权重。根据对手银行不同的标准信用评估结果， A+、 A、 B、C 的商业银行风险权重分别为 30%、40%、75%、150%，较目前同业投资的风险权重25%有所上调。

贷款方面，引导银行对投资级企业、中小企业和合格个人的信用卡贷款投放。

对公贷款端，引导银行对投资级企业和中小企业贷款投放。一般企业风险权重为100%，征求意见稿新增投资级企业，风险权重设为75%，并将中小企业贷款风险权重由100%调低为85%，小微企业仍保持75%不变。

零售贷款端，调低合格交易者的信用卡贷款风险权重。合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重从 75%下降至 45%，其中合格交易者指过去 3年内最近 12 个账款金额大于 0 的账单周期，均可按事先约定全额偿还应付款项的信用卡贷款。

细化涉房贷款风险权重，预计按揭贷款风险权重整体下调，而部分房地产开发贷风险权重上升。

按揭贷款方面，修订意见稿对按揭进行了细化，以 LTV 为标准进行风险权重分层计量。 因为我国按揭首付比例较高，通常在30%以上，因此 LTV 普遍低于 70% ，预计整体风险权重较目前50%有所下调。

房地产开发融资风险权重从 100%提升至 150%，其中符合审慎要求保持100%。预计部分房地产开发贷后续将适用150%的风险权重。

投资建议：《办法》对于银行风险资本的管理更为精细化，主要有以下影响：

风险加权资产底线由80%下调至72.5%，有利于目前获准实施资本管理高级法的 6 家银行（五家大型银行和招商银行）。

银行同业及二级资本债风险权重提高，利好负债端同业负债占比低的银行，而弱资质的中小银行融资成本将面临抬升。

征求意见稿调低投资级公司、中小企业和零售贷款的风险权重，引导银行的贷款投向，有利于零售行和优质城农商行的业务拓展。

征求意见稿有助于行业中长期发展，其中优质银行更为受益，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。

风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。

关键词 征求意见稿 商业银行 管理办法