证券Ⅱ行业：基金存量规模回升 新发基金边际好转

核心观点：

概览：据基金业协会统计，截至2023 年1 月末，公募基金规模（达27.25 万亿元）、私募资管计划规模（达6.66 万亿元）、私募投资基金规模（达20.23 万亿元）分别环比+4.68%、-3.12%、+1.02%；截止至2022年12 月，银行非保本理财（达26.65 万亿元），较三季度末-7.98%。

(资料图片仅供参考)

截止2021 年末，保险公司资管产品（19.89 万亿元）规模同比-5.29%。

公募基金：（1）存量：据基金业协会统计，1 月末基金规模环比增加，基金资产净值达27.25 万亿元，环比增加4.68%。（2）结构：股混基金占比上升，1 月股混基金规模占比为28.58%，较上月的28.72%下降0.14pct。（3）新发：2 月新成立基金75 只，环比+27.12%；截止日份额为870.92 亿份，环比+121.35%。（4）股混：1 月股混基金余额7.79万亿元，环比+4.24%，系单位净值下降。

私募基金：（1）总览：截至2023 年1 月，私募基金存量规模达到20.23万亿元，环比+1.02%。（2）新备案产品：2023 年1 月备案通过的私募基金规模达568.99 亿元，环比-9.52%。（3）二级市场：截至2023 年1 月，私募证券投资基金存量规模达到5.61 万亿元，环比+0.94%；1月私募证券投资基金新备案产品规模为152.21 亿元，环比-22.98%。

券商资管：（1）存量产品：据基金业协会统计，截至2023 年1 月末券商及其私募子公司资管存量规模为6.66 万亿元，环比-3.12%。（2）备案产品：1 月备案通过券商及其私募子公司资管计划规模157.76 亿元，环比-38.01%。（3）大集合公募化改造：据Wind，截至2023 年3 月6日，371 只券商大资管集合产品完成公募化改造。

基金专户：据基金业协会、Wind 统计，2022 年三季度，基金公司及子公司专户截止日资产净值为7.58 万亿元，环比+2.77%；基金公司专户截止日资产净值为5.48 万亿元，环比+5.54%。

银行理财：（1）银行理财存量：据银行业理财登记托管中心公布，2022年Q4 银行理财产品存量为26.65 万亿元，环比-7.98%。（2）新发银行理财产品：2 月银行理财产品发行数量为3131 只。其中，非保本银行理财产品3127 只，占总发行数量的99.87%。

保险资管：据银保监会，2022 年12 月，保险公司保险资金运用余额为25.05 万亿元，环比+1.00%。

建议关注：短期影响因素不改基金回暖趋势，随着资本市场逐步回暖，利好存量净值、增量发行规模增长。居民财富向标准化净值型金融产品转移的过程仍在持续。继续看好财富管理业务上具有优势的券商，如东方证券、兴业证券、东方财富（与传媒组联合覆盖）等。

风险提示。权益市场过度波动；行业竞争加剧；行业监管趋严等。

关键词 银行理财 私募基金 投资基金