(相关资料图)
投资要点
龙门稳健增长&海外市场快速拓展,业绩维持较快增长2022 年公司营收31.8 亿元(同比+16.4%),归母净利润5.2 亿元(同比+40.3%),扣非归母净利润4.7 亿元(同比+37.4%)。其中Q4 单季度营收8.11亿元(同比+12.4%,环比-4.7%),归母净利润1.31 亿元(同比+20.9%,环比-2.35%),扣非归母净利润1.27 亿元(同比+24.2%,环比-2.2%),环比略有下滑主要系受到2022 年底疫情放开影响。1)分产品营收来看,龙门&立加保持增长,卧加出现下滑:2022 年龙门/卧加/立加营收分别18.2/3.3/8.4 亿元,同比分别+29.85%/-24.4%/+17.5%;2)分产品单价来看,全线产品单价均有提升,公司产品竞争力增强:2022 年龙门/卧加/立加单价分别为153/158/27.7 万元/台,同比分别+2.5%/+1.5%/+5.4%;3)分海内外来看,海外收入占比由2021年的7%提升至2022 年的10.6%:2022 年公司内销/外销收入分别为27.9/3.4亿元,同比分别+12.0%/+77.7%。展望2023 年,在通用制造业复苏的大背景下,公司持续开拓需求较为旺盛的海外&新能源市场,业绩有望持续快速增长。
立加&龙门毛利率改善,规模效应下销售净利率提升明显1)2022 年销售毛利率为27.3%(同比+1.6pct),主要系:①立加和龙门毛利率提升明显;②高毛利率的海外业务收入占比提升。其中Q4 毛利率32.0%(同比+3.4pct,环比+6.1pct),创历史新高。2)2022 年销售净利率和扣非净利率为16.4%和14.85%,同比分别+2.8pct 和+2.3pct,盈利水平提升主要受到毛利率和规模效应双重影响。2022 年公司期间费用率为8.8%,同比-1.6pct。
截至2022 年末,公司合同负债金额为10.5 亿元(同比+23%),存货金额为15.75 亿元(同比+23%)。合同负债&存货金额高增主要系:①公司在手订单较为饱满;②2022 年末疫情影响生产和部分产品交付。
集团内循环优势明显,产能布局充足有望再造海天1)多产品优势助力拓展新能源:公司优势产品龙门机床国内遥遥领先,近年来横向拓展至立加&卧加领域。多产品优势助力公司拓展新能源领域。
2)集团内循环优势明显:①集团海外渠道助力公司拓展海外业务。2017-2022 年公司海外营收CAGR=59.7%。②海天金属加码一体化压铸,压铸成型后需配套机床精加工,海天金属与海天精工有望共同为客户定制解决方案。
3)产能布局充足,有望再造海天精工:2022 年9 月公司高端数控机床智能化生产基地项目开工,建成后将用于新能源领域。11 月海天精工机械(广东)首台机床正式下线,完全投产后预计新增立式加工中心、数控车床和钻攻机等产能超500 台/月。
盈利预测与投资评级:随着通用制造业景气度企稳,我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为6.42(维持)/7.89(维持)/9.74 亿元,当前股价对应动态PE 分别为24/20/16 倍,维持“增持”评级。
风险提示:行业景气不及预期、核心部件依赖进口、毛利率下滑风险。
为您推荐
- (2023-03-21)海天精工(601882):Q4盈利能力大幅提升 看好新能源&海外加速扩张
- (2023-03-21)世界观焦点:早盘前瞻:助力乡村产业振兴 六部门开展绿色建材下乡活动
- (2023-03-21)劲仔食品(003000):2022年业绩符合预期 2023仍处放量期
- (2023-03-21)快看点丨华发股份(600325):战略聚焦效果显著 业绩增长值得期待
- (2023-03-21)智飞生物(300122):扣除新冠增长强劲 “研发+销售”双轮驱动 价值被严重低估
- (2023-03-21)天天观察:华发股份(600325):排名跃升 拿地积极 未来可期
- (2023-03-21)比依股份(603215):股权激励落地 未来发展可期
最近更新
- (2023-03-21)热消息:天科航空挂牌新三板:主营航空航天零部件加工,2021年净利3074万元
- (2023-03-21)焦点速看:八达机电挂牌新三板:主营小型提升与牵引设备,2021年净利2476万元
- (2023-03-21)环球新消息丨广东新型储能驶入“快车道”:规划万亿产业营收 发挥“锂钠”集群效应
- (2023-03-21)北交所IPO渐进改革:询价博弈空间加大 市场化定价制约有待破除 全球简讯
- (2023-03-20)开泰石化(831928):2022年归母净利7795.98万元,同比减少42.23% 环球热议
- (2023-03-20)易实精密、美邦科技将于3月27日北交所上会 焦点观察
- (2023-03-20)互邦电力(839335):获得2022年度江苏省专精特新中小企业认定
- (2023-03-20)长城搅拌(839894):2022年归母净利1.08亿元,同比增长42.11%-世界滚动
- (2023-03-20)网信安全(833041):中标3691.8万元电子与智能化项目|每日快播
- (2023-03-20)热像科技(831598):2022年归母净利1479.85万元,同比减少51.66%
- (2023-03-20)德高化成(831756):2022年归母净利-300.66万元,同比由盈转亏
- (2023-03-20)高更科技(870909):2022年归母净利1756.90万元,同比增长50.65%
- (2023-03-20)汇兴智造进北交所上市辅导期,辅导机构为开源证券-天天视讯
- (2023-03-20)永超新材(873808):2022年归母净利2055.38万元,同比增长16.76%
- (2023-03-20)全球今亮点!中大股份(835483):中标2698.37万元医院搬迁项目
- (2023-03-20)鲜美种苗(832974):信息披露人增持公司股份2444.97万股
- (2023-03-20)盘面震荡收跌,康乐卫士跌逾6% 世界独家
- (2023-03-20)北交所早盘收评:盘面小幅走低,康乐卫士跌近6%
- (2023-03-20)圣泰材料挂牌新三板:主营电解液添加剂产品,2021年净利1.19亿元
- (2023-03-20)焦点速看:一诺威今日申购;万通液压接待7家机构调研;东方碳素、锦波生物将于3月24日上会
- (2023-03-20)美国银行业危机!巴菲特与拜登的团队进行对话_环球微头条
- (2023-03-19)监管再度出手!“绕道抢跑”接入行情该停了,交易所部署券商检查,违规者或被终止提供行情信息-环球观天下
- (2023-03-19)爆雷!镍块突然变石头,发生了什么?-世界今日讯
- (2023-03-19)每日热闻!中金:美联储重新“扩表”了么?
- (2023-03-18)焦点资讯:通胀预期降温未能改善消费者情绪 美联储的软着陆愿景逐渐黯淡
- (2023-03-18)环球今亮点!证监会就衍生品交易监管办法征求意见 着力提升衍生品市场透明度
- (2023-03-17)锦波生物将于3月24日北交所上会 热点
- (2023-03-17)全球新资讯:北教传媒(831299):2022年归母净利-2164.02万元,同比亏损增加
- (2023-03-17)民士达(833394):2022年归母净利6341.22万元,同比增长70.10% 全球视讯
- (2023-03-17)全球热头条丨证监会就《衍生品交易监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见