【天天新要闻】策略周报：美国继续加息25BP A股震荡上行

核心要点：

(资料图)

2023 年03 月20-26 日A 股主要指数震荡上行

2023 年03 月20-26 日，A 股主要指数震荡上行，最终周涨幅分别为：上证指数微涨0.46%、深证成指上涨3.16%、创业板指上涨3.34%、沪深300上涨1.72%、科创50 上涨4.45%、万得全A 上涨1.84%。自2023 年初以来的累计情况来看，6 个重要指标均处于上涨状态，其中科创50 涨幅最大为10.53%，万得全A 涨幅6.18%，上证指数和深证成指都是5%强，沪深300 为4.01%，创业板指涨幅最低为1.01%。

一级行业涨多跌少，二、三级行业游戏板块涨幅居前31 个申万一级行业上周涨多跌少：涨幅最大的传媒上涨10.97%；跌幅最大的钢铁下跌3.54%。

124 个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是游戏、消费电子、影视院线以及互联网电商等板块，绝对涨幅在10%以上；2023 年累计数据而言，游戏累计涨幅已超过50%；而周跌幅居前的板块是：

特钢、通信服务等；而2023 年来跌幅累计居前的依然是酒店餐饮行业。

就259 个申万三级行业（扣除16 个无数据行业）的涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块中，跨境电商一枝独秀，周涨幅达21.60%，而游戏和品牌消费电子周涨幅也超过18%；而年初以来累计涨幅中，游戏板块已超过50%。周跌幅居前的板块主要是特钢板块；而年初以来跌幅居前的只有旅游综合累计跌幅超过10%。

3 月LPR 保持不变，而美国继续加息25BP

2023 年03 月20-26 日期间，宏观数据方面公布了3 月份的LPR。就LPR而言，3 月保持不变，这样我国3 月货币政策是：保持利息不变，而采取降准措施。但美国3 月继续加息25BP，且在美国银行业风险并未完全解除的背景下，继续维持加息步伐，反应美国通胀压力要大于市场预期。

投资建议

2022 年市场形成双底且收于相对低位，为2023 年反弹奠定基础。2023 年前2 个月份震荡上行后横盘震荡。国内方面，3 月24 日美元兑离岸人民币汇率震荡中枢反弹至6.87 附近；北向资金小幅流出2.34 亿元，2023 年累计净流入1755.23 亿元。海外方面，美国3 月议息会议决定加息25BP，显示美国银行危机并没有完全阻止美联储加息步伐。美国硅谷银行、标志银行关闭后，美国第一共和银行近期暴跌后继续震荡走低；而瑞士信贷股价依然在1 美元之下，美国银行业风险依然没有完全解除。综合而言，我们认为3 月市场大概率继续宽幅震荡。

风险提示

美联储加息缩表超预期，美国银行危机蔓延；俄乌地缘危机升级。

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