基础化工行业周报：油价上涨 PTA、聚酯切片、正丁醇等产品价格上涨

核心推荐

基础化工重点

(资料图)

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG 气上涨，LNG 气下跌，煤价下跌；维生素部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI-1.0%；核心原料价格布油+1.6%，进口LPG+2.7%，国产LNG 气-9.3%，烟煤-3.5%。

原料端，C2、C4、C5 部分产品价格下跌；制品端，维生素部分产品价格上涨，氯碱、化肥、磷化工、农药、聚氨酯、橡胶、氟化工部分产品价格下跌。

本周油价上涨，沙特减产立场坚定，欧美银行业事件引发的担忧情绪有所缓解。

本周布油结算价从74.7 涨至75.9 美元/桶（涨幅1.6%）、美油结算价从68.4 涨至70.0 美元/桶（涨幅2.4%）；美国商业原油库存4.81亿桶（周环比+0.2%），美国原油钻井数593 口（周环比+0.7%）。

供应端，根据隆众资讯，沙特再次重申OPEC+减产立场坚定，且俄罗斯表示减产将延续至6 月，供应方面持续释放积极信号，对油价形成利好支撑。需求端，根据隆众资讯，本周来看虽然欧美银行业危机有所缓和，但欧美经济前景仍显疲弱，同时美国商业原油持续累库，但成品油需求有所改善。政策面来看，根据隆众资讯，美联储3 月正式加息25 个基点，但给出后续可能暂停加息的指引，银行业事件直接导致欧美央行潜在的激进加息可能结束，政策面中长线利空美元、利好油价。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势没有太多的新进展，中东局势也相对平静，对油价影响有限。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为维生素D3+7%、PTA+7%、双氧水+4%、聚酯切片（瓶级+3%、半光切片+3%、有光切片+3%）、正丁醇+3%、醋酐+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫酸铵-14%、噻虫嗪-9%、一甲胺-9%、吡虫啉-8%、碳酸二甲酯DMC-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅-2%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-3%、EVA（光伏级）+1%等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石（30%）-2%、磷酸持平、碳酸锂（工业级-15%、电池级-11%）、磷酸铁-2%、工业磷酸一铵（73%）-2%、六氟磷酸锂-7%等。

下游刚需采买，现货基差走高，PTA 价格上涨。

本周PTA（华东）涨6.5%至6140 元/吨。需求端，根据百川盈孚，周内下游聚酯端负荷有所提升，但由于PTA 价格不断走强，压缩下游行业利润，市场买盘情绪不佳，基本维持刚需采买；供给端，根据百川盈孚，周内两套PTA 装置提负、四套PTA 装置降负，周内产量较上周相比整体有所提升；但周内前期由于一PTA 主流工厂存在回购现货操作，部分贸易商持货不出，现货基差不断走高，推动周内PTA 绝对价格走强。

主力下游开工良好，检修计划集中，推高双氧水价格。

本周双氧水（27.5%，山东）涨3.9%至800 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前主力下游开工表现良好，形成需求端支撑，环氧丙烷市场新增产能放量延后，短期停产检修装置增多，新增及重启装置供应补充有限，但山东代表工厂库存略有承压，短期供应支撑有限，己内酰胺市场供应预期小幅增长，目前国产浆市场价格走势偏弱整理，成交氛围平淡，供应表现充足；供给端，根据百川盈孚，山东地区市场周内连续拉涨，主流大厂存降负预期，区内未来检修计划集中，西南地区双氧水市场检修集中，得水源、江油、宏大均装置均检修，库存紧缩，形成供给端利好。

成本强势推动，下游积极采购，聚酯切片价格上涨。

本周聚酯切片价格上涨，华东市场均价涨1.81%至6745 元/吨。成本端，本周PTA（华东）涨6.5%至6140 元/吨，形成较强支撑；需求端，根据百川盈孚，周前期在成本强势推动下，下游买涨情绪积极，产销大幅提升，但后续有所下滑；供给端，根据百川盈孚，周内由于切片现金流持续低位运行，部分厂家减产保价，市场供应小幅缩减，行业开工率较上周有所下滑。

下游需求增加，检修消息传出，正丁醇价格上涨。

本周正丁醇（华东）涨3.3%至7900 元/吨。需求端，根据百川盈孚，部分下游前期检修装置重启，市场需求稍有增加，下游采购以及成交　　尚可；供给端，根据百川盈孚，本周有部分厂家检修消息传出，市场心态受到提振，此外工厂库存逐渐下滑，形成支撑。

国际市场仍观望状态，交投仍显平淡，氯化钾价格维稳。

本周氯化钾（60%粉，青海）维持3500 元/吨，氯化钾（温哥华）跌3.0%至422 美元/吨。

国际市场方面，根据百川盈孚，由于市场参与者在观望印度大合同价格进展，全球市场基本上仍处于停滞状态。印度合同谈判暂无进展，市场的关注重心转向了Pupuk Indonesia 的标准钾招标，报价和中标价格将有助于为市场提供指导价格，并可能影响印度大合同的谈判。

国产钾方面，需求端，根据百川盈孚，当前氯化钾市场小单成交为主，下游需求暂无明显利好回暖，下游采购需求有限，交投仍显清淡；供给端，根据百川盈孚，近期青海地区发运有所好转，流通现货小幅增加，中欧班列少量陆续到货，港口到货量小幅增加，边贸到货量较少。

下游按需采购，厂家开工高位，纯碱价格维持平稳。

本周纯碱（轻质，华东）维持2800 元/吨，纯碱（重质，华东）维持3100元/吨。需求端，根据百川盈孚，国内轻碱下游厂家开工一般，近期膨润土行业陆续开工，华北、东北区域纯碱需求量预期上涨，日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业基本按需拿货，重碱行业基本继续持稳，玻璃厂家近期出货尚可，目前对纯碱仍有补货需求；供给端，根据百川盈孚，目前国内纯碱厂家基本开工高位，整体纯碱产量较为充足，广州南方碱业目前已恢复至满产，本周尚无纯碱厂家全停检修，江苏苏盐井神、山东海天、唐山三友纯碱装置处于开工低产状态。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

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