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家用电器行业：4月空调内销排产延续高增长|当前报道

2023-04-03 09:28:10 来源：广发证券股份有限公司

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核心观点：

4 月国内空调排产仍持续高增长。根据奥维云网数据，4 月国内空调总排产1741 万台，同比增长14.1%，其中内销排产1003 万台，同比增长34.3%，出口排产738 万台，同比增长6.8%。

1-2 月冰箱累计内外销均下滑，其中外销下滑幅度较大。根据产业在线数据，2023 年1-2 月冰箱累计产量为1098 万台，同比-10.0%。累计销量为1153 万台，同比-8.8%。其中，累计内销销量为631 万台，同比-4.1%；累计外销销量为522 万台，同比-14.0%。

1-2 月洗衣机累计产销小个位数增长，外销好于内销。根据产业在线数据，2023 年1-2 月洗衣机累计产量为1158 万台，同比+2.5%。累计销量1160 万台，同比+3.5%。其中，累计内销销量659 万台，同比-1.1%；累计外销销量为501 万台，同比+10.3%。

投资建议：推荐基本面较稳的白电龙头美的集团、海尔智家、海信家电；自下而上优选增长较好的厨房小家电龙头新宝股份、小熊电器；行业拐点将至、长期成长空间较大的扫地机龙头石头科技、科沃斯。

一周行情回顾（2023.3.27-2023.3.31）：沪深300 指数周度上涨0.6%，家电板块表现处于全行业中上游水平，上涨1.7%，视听器材指数（申万）上涨7.8%，白电指数（申万）上涨1.1%。

奥维云网2023W13（2023.03.20-2023.03.26）零售数据：空调线下销量YoY-8.8%（环比-31.7%），线上销量YoY+7.1%（环比-28.2%）。

冰箱线下销量YoY-10.0%（环比-14.1%），线上销量YoY-17.6%（环比-33.5%）。洗衣机线下销量YoY-8.8%（环比-12.0%），线上销量YoY-11.5%（环比-99.3%）。油烟机线下销量YoY+1.1%（环比-1.5%），线上销量YoY+10.9%（环比-6.9%）。

风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。