【世界聚看点】银行业点评《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》点评：存款定价机制引入扣分项 补降空间仍存

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事件 利率自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023 年修订版）》。

新规考察存款利率市场化调整机制落实情况，引入扣分项 《办法》

显示银行业存款类金融机构的合格审慎评估指标包括财务约束、定价能力、定价行为和定价影响等4 个方面，包括定量和定性指标。其中，在“定价行为”方面，2023 年修订版新增了“存款利率市场化定价情况（扣分项）”，且是定量指标，若银行各关键期限定期存款和大额存单利率季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度，在“定价行为”得分基础上扣分。具体评分标准为：1 年、2 年、3 年、5 年期定期存款和大额存单加权平均利率降幅低于合意调整幅度的，每个期限扣5 分。各期限加分累加计算，最多扣20 分。

部分区域中小行存款利率补降 2021 年6 月，存款定价机制改革，由现行的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”；2022 年9 月，主要银行（国有行为主）主动根据市场利率变化，下调存款利率挂牌利率和内部定价授权上限，其他银行跟进调整。总体来看，25 家主要商业银行平均存款挂牌利率均远低于上限，城商行活期存款和短期存款利率降幅要小于国有行，中长期存款利率降幅大于国有行（见表1 和表2），但不排除其他部分区域性银行因为揽储压力导致调整节奏较慢、需要补降的情况。例如，2023 年4 月，广东、河南、湖北、陕西等地区多家中小银行密集调整存款利率，预计受到存款供给充分、成本刚性以及本轮新规的影响。

银行息差压力有望进一步释放，为降低实体融资成本打开空间存款利率下调之后，银行息差压力有望实现缓解，降低资产端信贷成本动力增强。就目前披露年报的24 家上市银行而言，平均NIM 和存款成本率分别为2.05%和2.09%，较2021 年下降12BP 和2BP，多数银行存款成本刚性仍存，有一定的调降空间。央行货币政策委员会2023 年一季度例会指出要完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。考虑到当前贷款利率处于历史低点，持续大幅下行概率较低，后续空间预计仍旧来自存款端成本的压降。

投资建议 稳增长政策导向不变，一季度信贷实现开门红，实体融资需求逐步回暖，总体利好银行资产端扩张，以量补价效应延续，存款利率调整助力息差压力缓解。中特估值体系催化之下，银行估值面临修复机遇。我们继续看好银行板块投资机会，关注一季报披露窗口期，优选区域资源禀赋突出、信贷增长动能强劲的城农商行，同时关注地产链修复和零售业务布局领先的股份行估值修复机会。个股方面，继续推荐江苏银行（600919）、常熟银行（601128）、宁波银行（002142）、招商银行（600036）、平安银行（000001）

风险提示 宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。

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