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每日头条!上声电子(688533)公司信息更新报告:功放、AVAS业务快速放量 股权激励绑定核心人才

2023-04-29 11:24:40 来源:开源证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

上声电子2022 年实现归母净利润0.87 亿元,同比+43.7%2023 年4 月27 日,上声电子发布2022 年年度报告,公司2022 年实现营收17.7亿元,同比+35.9%;实现归母净利润0.87 亿元,同比+43.7%。从单季度看,2022Q4实现营收5.7 亿元,同/环比分别为+47.5%/18.3%;实现归母净利润0.29 亿元,同比+74.8%,环比+28.8%。全年业绩符合此前业绩快报。我们维持此前盈利预测,并新增2025 年盈利预测,我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.61/2.54/3.79 亿元,EPS 分别为1.00/1.59/2.37 元/股,对应当前股价PE 分别为39.2/24.8/16.6 倍,维持“买入”评级。

功放、AVAS 等新业务快速放量,多重因素致公司盈利能力短期承压产品结构方面:(1)扬声器:产品销量6685 万只,营收13.8 亿元,同比+21.3%,毛利率为20.5%(同比-4.3pcts);(2)功放:产品销量34.2 万只,营收2.7 亿元,同比+226%,毛利率为15.7%(同比-17.3pcts)。营收占比提升至15.2%;(3)AVAS:

产品销量139.4 万只,营收0.57 亿元,同比+116%,毛利率为14.4%(同比-3.6pcts)。

营收占比提升至3.2%。2022 年公司整体毛利率为20.3%,同比-6.4pcts,主要是公司拓宽功放市场适当降低了产品价格、电子元器件采购价格的提高、稀土价格上涨所致,随着部分原材料价格的企稳回落,2023 年起公司业绩有望逐步释放。

股权激励绑定核心人才,夯实长期成长基石

公司发布《2023 年限制性股票激励计划(草案)》,本激励计划拟授予的限制性股票数量为320 万股,占总股本2%,激励对象总人数为182 人,授予价格为每股26.6 元,公司层面业绩考核目标(归属比例100%):2023/2024/2025 年净利润不低于0.97/1.12/1.27 亿元(2020-2022 三年平均净利润的30%/50%/70%)。我们认为本次激励计划表明了公司对未来发展前景的信心,同时有助于进一步调动公司员工积极性,提升企业核心竞争力,有助于公司未来的长期持续稳定发展。

风险提示:新能源汽车销量不及预期、公司新业务拓展不及预期、原材料价格大幅度上涨等。

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