基础化工：23Q1持仓配置处于回落区间 持续聚焦行业龙头 每日热点

事件

【资料图】

根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15 天内完成披露，2023Q1 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。

板块持仓变动

基础化工板块方面，2020Q1 以来公募基金对基础化工股票整体配置比例持续回升，到2022Q2 上升至高点，随后至2023Q1 呈现下降趋势，其中22Q2该季度公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为3.47%，2023Q1该比例下降至2.77%，yoy-0.53pcts，qoq-0.18pcts。2023Q1 基础化工股票于A 股中市值占比为3.89%，yoy-0.43pcts，qoq-0.17pcts。

石油化工板块方面，2020 Q3 以来公募基金石油化工股票整体配置比例提升趋势明显，在经历21Q4 的小幅回落后，到22Q3 逐步平稳，22Q4 比例开始提升。到2023Q1，公募基金所持石油化工股市值占其重仓持股配置比例为0.94%，yoy+0.01pcts，qoq+0.20pcts，同期石油化工股票于A 股中市值占比为3.84%，yoy+0.90pcts，qoq+0.18pcts。

申万行业化工股被持数量（公募基金重仓股）方面，基础化工股自2019Q4以来呈上升趋势，2022 Q1 升至高位后开始回落，2023Q1 有90 支股票有基金持仓，同比减少58 支，环比减少13 支；石油化工股23Q1 有17 支股票有基金持仓，同比减少1 支，环比减少2 支。结合23Q1 基础化工板块基金行业配置情况，环比22Q4 的持股数量下降、持股市值占比下降的情况，23Q1 仍延续了该趋势，表明机构持仓环比仍有所减少。

个股变动分析

我们将所有重仓股各基金持股市值加总后排序，得到2023Q1 所研究基金的前50 位重仓股，万华化学、广汇能源、华鲁恒升、石英股份、荣盛石化位居前5 位，与2022Q4 相同。从重仓持股市值前50 股的子行业分布看，23Q1石油化工行业配置的公司数目最多，且逐季度明显提升，23Q1 该子行业共配置11 家上市公司，占比22%，环比增加2 家，较22Q1 增加4 家；其次是农化行业及其他化学制品行业，23Q1 季度分别配置9/4 家，占比分别18%/8%，分别环比减少1 家/持平。

化工行业持有基金数量前50 的重仓股中万华化学、华鲁恒升、石英股份、中国海油、广汇能源位居前五位，较22Q4 相比，中国海油取代瑞丰新材进入前五。2023 年Q1 化工行业各基金持股股数排名前50 的重仓股中，广汇能源、荣盛石化、远兴能源、华鲁恒升、万华化学位居前5 位，万华化学取代黑猫股份进入前五。

市场偏好分析：聚焦行业龙头及业绩表现较好的细分领域个股我们发现，2023Q1 行业龙头及百亿以上市值股受到持续聚焦。500 亿以上股票（共6 支）的持股市值占化工股前50 名持股总市值的45.69%，环比-1.79pcts；300 亿以上市值股票的持股市值占重仓化工股前50 名持股总市值的比例为68.4%，环比+6.30pcts。除细分子行业龙头的公募基金重仓外，环比22Q4，23Q1 新增公募基金重仓个股呈现两个方向。（1）以能源央企为代表的中国石化、中国石油等石油石化企业。（2）业绩与经营模式表现较好的细分领域个股，市值多集中在300 亿以下。

风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；新技术及新材料应用进展不及预期

关键词