中望软件(688083)2022年报2023年一季报点评：Q1恢复性增长 悟空平台已进入产品级研发

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事项：

公司发布2022 年报及2023 年一季报，2022 年实现：营业收入6.01 亿元，同比下滑2.86%；归母净利润630.18 万元；归母扣非净利润亏损0.67 亿元。

2023 年一季度实现：营业收入1.16 亿元，同比增长34.02%；归母净利润亏损0.18 亿元；归母扣非净利润亏损0.51 亿元。

评论：

2023 年一季度已呈现恢复性增长，看好全年公司发展。2022 年，由于宏观经济下行影响下游部分客户工业软件采购预算、疫情影响客户拓展等，公司营业收入小幅下滑；同时由于公司持续加大研发投入、销售布局，使得利润端承压。2023 年一季度，公司已呈现恢复性增长（营收同比增长34.02%），分市场来看，国内商业市场营收同比增长23.68%，国内教育市场营收同比增长28.08%，境外市场营收同比增长83.45%。展望2023 年，随着经济活动正常化，看好公司全年可持续增长。

持续加大研发投入，悟空平台已进入产品级研发阶段。公司坚持All-in -OneCAx 战略，持续对CAD、CAE 产品迭代优化，2022 年公司研发投入达到3.16 亿元，同比增长56%。公司新一代高端三维设计平台—悟空平台目前开发进程平稳推进，参数化、渲染、协同设计等核心基础能力不断加强，悟空平台已进入产品级研发阶段。2022 年2 月，公司与华阳国际设立合资公司打造面向民建领域的国产BIM 解决方案，中望BIM 协同设计平台软件为悟空平台首个落地的行业应用产品，正处于快速研发阶段。

收购北京博超，提升电力电网等领域业务拓展能力。2023 年4 月27 日，公司发布公告称，分别与广州拓欧、林飞、肖舟签署《股权转让协议》，拟使用自有资金1.65 亿元收购北京博超64.66%的股权，本次交易完成后，北京博超将成为中望控股子公司并纳入合并报表。北京博超业务为电气工业设计软件研发和工程数字化服务，可为电网、核电、水电、火电等行业气功电气工程设计软件解决方案。通过收购北京博超，中望软件在电力电网等领域业务开展能力有望增长，也将加快公司悟空计划在工程建设行业的落地应用。

投资建议：公司为工业软件龙头企业，看好其未来发展。预计公司2023-2025 年归母净利润为0.92/1.67/2.40 亿元， 对应EPS 分别为1.06/1.92/2.77 元，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术创新存在不确定性。

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