私募市场运行周报(2023年第16期)：主题行情有所降温 A股市场环境较好

本报告导读：

(资料图)

本报告对市场主流指数及风格情况进行跟踪，并按照私募策略类型，将私募分为主观多头、指数增强、商品期货、多空、中性、期权、宏观策略，选取了市场上关注度较高的产品进行分组跟踪统计。力求客观反映私募市场整体运行情况，以及通过对市场的跟踪挖掘出策略表现背后的原因，并进行未来一段时间的配置建议。

摘要：

截至2023年 5月5日，价值延续涨势，整体优于成长，微盘股指数有所反弹。巨潮风格指数中，大盘成长、中盘成长、小盘成长指数涨跌幅分别为-1.91%、-1.78%、-1.89%，大盘价值、中盘价值、小盘价值指数涨跌幅分别为2.03%、-0.15%、0.86%；国证2000指数跌幅为-0.62%、万得微盘股指数涨幅为1.08%、万得全A 指数跌幅为-0.47%。

股票风格因子方面，价值因子表现较好，动量因子连续第4 周上周。市场“中特估”主题行情延续，主观多头仓位变化不大：本周主观多头仓位估计值下降0.1%，为81.4%。

此外，主要宽基指数月度截面波动率从3 月以来大幅抬升，成份股胜率、主要宽基指数成交量也逐步抬升，此外，前期火爆的主题行情有所降温，主要宽基指数成份股前20%成交额的股票成交额占比有所下降，总体而言量化环境转暖。

2023 年5 月5 日市场分化较大，基差整体变化不大。沪深300 期货、中证500 期货、中证1000 期货基差年化收益分别为0.52%、-1.53%、-1.25%。

期货风格因子方面，动量因子表现较好，其它因子涨跌不一， 2022年3 月以来期货市场的回撤还在继续。

私募策略方面，偏稳健类策略表现较好，主观多头策略跌幅最大：

主观多头收益为-1.09%、指数增强收益为-0.43%，多空策略、中性策略、商品期货策略、期权策略、宏观策略，当周收益分别为1.13%、0.26%、0.32%、-0.03%、-0.23%。

配置观点方面如下：1、股票方面，小盘股下跌后风险释放，情绪有所回暖，建议大小盘风格均衡配置；2、此时配置中性策略性价比一般，可以根据资金风险属性进行配置；3、商品期货方面保持今年以来的看法，贵金属高位震荡，其它品种价格涨跌不一，目前阶段依旧建议观望。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。

本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

关键词