【当前热闻】汽车与零配件行业跟踪报告：4月汽车出口延续强势表现 轻型车国六实施公告发布有望助力汽车市场稳步恢复

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4 月汽车整体产销同比大涨而环比下滑，国内市场需求动力仍偏弱。根据中汽协会数据公众号，汽车产销分别完成213.3 万辆和215.9 万辆，环比分别下降17.5%和11.9%，同比分别增长76.8%和82.7%。1-4 月，汽车产销分别完成835.5 万辆和823.5 万辆，同比分别增长8.6%和7.1%，由于2022 年4 月疫情导致生产供应基本停滞，汽车产销一度出现断崖式下跌，同期基数相对较低，2023 年累计产销实现由负转正。4 月，乘用车产销分别完成177.8 万辆和181.1万辆，环比分别下降17.3%和10.2%，同比分别增长78.5%和87.7%，我们认为当前国内市场需求仍然偏弱，有效需求尚未完全释放，3 月非理性促销的影响尚未完全消除，仍存在持币观望的现象。1-4 月，乘用车产销分别完成705.2 万辆和694.9 万辆，同比分别增长8.6%和6.8%。4 月，商用车产销分别完成35.5万辆和34.8 万辆，环比分别下降18.4%和19.9%，同比分别增长68.8%和60.5%，我们认为商用车行业仍处于触底反弹的复苏中，较3 月产销环比有所下滑。在商用车主要品种中，客车和货车的产销量环比均有所下降，同比均显著增长，其中货车产销分别完成31.4 万辆和31 万辆，环比分别下降18.8%和20.4%，同比分别增长69.5%和61.7%。1-4 月，商用车产销分别完成130.3 万辆和128.6 万辆，同比均增长8.8%，其中货车产销分别完成116 万辆和114.8万辆，同比分别增长7.2%和7.7%。

受同期低基数影响，4 月乘用车批发和零售销量同比均大幅增长。根据乘联会公众号数据，4 月乘用车生产175.9 万辆，同比增长77.4%，环比下降15.7%，我们认为环比下滑主要由于国六排放升级的老库存风险导致企业生产谨慎；批发销量178.8 万辆，同比增长87.6%，环比下降10.0%；零售销量为163.0 万辆，同比增速55.5%，环比增长2.5%，我们认为4 月乘用车批零同比均大幅增长主要由于2022 年同期低基数影响，我们判断随着上海车展等活动的开展和假期需求的释放，乘用车市场产销有望逐步企稳。

4 月新能源乘用车批发渗透率达到33.9%，汽车出口延续亮眼表现。根据乘联会公众号数据，4 月新能源汽车批发销量达到60.7 万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%；零售销量达到52.7 万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%。在渗透率方面，4 月新能源乘用车的厂商批发渗透率为33.9%，零售渗透率为32.3%，较2022 年4 月28%和25.7%的渗透率分别提升5.9 和6.6 个百分点。

在品牌结构方面，4 月自主品牌新能源车批发渗透率49.5%，豪华车中的新能源车渗透率35.5%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅有4.1%。在出口方面，4 月总体汽车出口延续2022 年末以来的强势增长特征，其中乘用车出口（含整车与CKD）30 万辆，同比增长227%，环比增长3%，其中新能源车占出口总量的30%，1-4 月乘用车出口108 万辆，同比增长115%。我们认为全球乘用车市场正处于电动化和智能化加速渗透的阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2023 年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并贡献增量。

投资建议：我们认为，2023 年汽车市场整体呈现弱复苏：乘用车行业在价格战告一段落后，销量和盈利能力有望逐渐回升；商用车行业经历了2021-2022 年的下滑，有望随经济修复。维持2023 年汽车行业“优于大市”评级。建议关注潍柴动力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份、比亚迪、长城汽车、保隆科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、继峰股份、华依科技、文灿股份和沪光股份等。

风险提示：国内经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求恢复不及预期；汇率大幅波动。

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