环保公用事业行业周报：深入开展需求论证 有序推进抽蓄项目规划建设

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本周环保及公用事业板块涨幅领先，环保（申万）行业指数上涨0.89%，公用事业（申万）行业指数上涨1.95%，涨幅均领先于沪深 300 指数及创业板指数。

本周板块表现：本周环保及公用事业板块涨幅领先，环保（申万）行业指数上涨0.89%，公用事业（申万）行业指数上涨1.95%，周涨幅在申万一级行业中位居首位。公用事业子版块中，电力板块上涨1.97%，燃气板块上涨1.74%。今年以来，环保板块累计涨幅2.73%，电力板块累计涨幅7.41%，涨幅均领先于沪深300 指数及创业板指数。

核心观点：煤炭及硅料成本下行，有望恢复火电盈利弹性，加速风光装机与一体化基地布局。进口煤价格下行幅度高，沿海电厂受益更多。新能源补贴回款、央国企估值重估体系等带来进一步利好，推荐加速“火转绿”的华能国际。

行业重点事件解读：5 月12 日，国家能源局综合司发布《关于进一步做好抽水蓄能规划建设工作有关事项的通知》，提出针对目前部分地区前期论证不够、工作不深、需求不清、项目申报过热等情况，坚持需求导向，深入开展抽水蓄能发展需求研究论证工作。

行业重点数据跟踪。1）煤炭价格：今年以来，在长协煤保供政策的支持下，长协煤覆盖率大幅提升，叠加煤炭库存水平维持高位，煤价整体回落。截至2023 年5 月12 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格970 元/吨，较5 月5日下滑4.0%，较2022 年10 月25 日的高点1599 元/吨下滑39.3%。截至5月5 日，纽卡斯尔动力煤现货价178 美元/吨，较4 月28 日下滑4.5%。2）三峡水位：本周三峡水库水位和蓄水量环比上周均出现下降。3）硅料及组件价格：截至2023 年5 月10 日，多晶硅（致密料）周均价已下降至160 元/千克，周环比下降10.6%。4）天然气价格：国内LNG 到岸价近一月持续回落，国内LNG 出厂价本周整体下滑。根据金联创数据，5 月12 日LNG 到岸价为10.15 美元/百万英热（3669 元/吨），较5 月5 日小幅上涨2.8%，较2022 年12 月8 日的高点40.35 美元/百万英热（14630 元/吨）下跌74.8%。

国内LNG 出厂价4218 元/吨，较5 月5 日下跌9.2%，较2022 年12 月2 日的高点7804 元/吨下跌46.0%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于周四达到最高值404.7 元/兆瓦时，环比下降10.8%。中长期交易市场方面，5 月8 日至5 月13 日山东省中长期交易电量达27.25 亿千瓦时，环比上升13.6%；同期加权平均成交电价370.69 元 /兆瓦时，环比下降0.7%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量25.75万吨，环比上升1226219%，周成交额1445.15 万元，成交均价56.12 元/吨；挂牌协议周成交量5.75 万吨，环比上升273838.1%，周成交额322.15 万元；大宗协议周成交量20 万吨，周成交额1123 万元。截至本周，2023 年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量472.95 万吨，累计成交额2.57 亿元。

行业重点事件：生态环境部印发《关于进一步加强固定污染源监测监督管理的通知》、云南省能源局发布《关于做好2023 年电力负荷管理工作的通知》

风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格上涨、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。

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