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资产证券化分析周报：ABS四月月报：高、中低等级利差走势分化发行有所恢复

2023-05-18 08:24:56 来源：中国国际金融股份有限公司

(资料图片)

ABS 四月月报——高、中低等级利差走势分化，发行有所恢复

收益率走势：随着债市收益率下行，ABS 长端利率下降相对明显，当前企业ABS AAA 级别利率约在2.9%~3.3%。企业ABS AAA 级别品种利差变化不大，AA+级别上行明显，期限利差压缩至近半年的相对低位。

一级发行：二季度发行或有所恢复，四月新发规模1,476 亿元。信贷ABS供给仍以微小企业贷款、NPL ABS、消费贷款为主，其中NPL ABS 发行加快，发行利率整体较高；融资租赁、CMBS/CMBN 发行加快，消金类持续供给。

二级成交：四月成交有所下降，成交金额1,276 亿元（环比-30%），其中并表ABN、RMBS、应收账款、CMBS/CMBN 成交规模较大，消金类ABS 成交收益率有所下行。

未来供给：租赁、消金、供应链、车贷、小微类ABS 未来供给或有所增加。

投资者结构：4 月交易所ABS 持仓环比-1%，信托机构持仓规模超越银行理财，成为交易所持仓ABS 的第二大持仓主力。

小额分散类资产MDR 走势：房贷车贷MDR 略有上升，信用卡MDR 上升相对明显，去年12 月防疫政策优化的相关影响应已表现完全。

风险

数据统计误差，一级市场发行不及预期。市场波动风险，宏观政策变化风险。

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