汽车行业产销点评：6月我国汽车销量超预期

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6 月，我国汽车产销分别完成256.1 万辆和262.2 万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。随着中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，6 月销量超预期，上半年累计实现较高增长。

1-6 月产销量延续增长态势，上半年累计实现较高增长。6 月，汽车产销分别完成256.1 万辆和262.2 万辆，同比分别增长2.5%和4.8%，环比分别增长9.8%和10.1%。1-6 月，汽车产销量分别完成1324.8 万辆和1323.9 万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，由于去年6 月受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长， 1-6 月累计产销增速较1-5 月回落1.8 和1.3 个百分点。

乘用车产销环比较快增长，出口延续高速增长。6 月，乘用车产销分别完成221.9 万辆和226.8 万辆，环比分别增长10.4%和10.6%，产量同比下降0.9%，销量同比增长2.1%。其中，传统燃油乘用车国内销量126.4 万辆，比上年同期减少21.9 万辆，环比增长10.6%，同比下降14.7%。1-6 月乘用车产销分别完成1128.1 万辆和1126.8 万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。汽车出口延续高速增长，乘用车本月出口31.2 万辆，环比下降4.1%，同比增长57.7%。

6 月新能源汽车产销高增，市占率不断攀升。6 月，新能源汽车产销分别完成78.4 辆和80.6 万辆，同比均分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。

其中，插电式混合动力汽车产销量首创历史新高，分别为23.5 万辆和23.2 万辆。1-6 月份新能源汽车产销分别完成378.8 万辆和374.7 万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率28.3%。出口方面，1-6 月新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6 倍。

商用车产销同比环比双增长。6 月，商用车产销分别完成34.2 万辆和35.5 万辆，环比分别增长6.3%和7.3%，同比分别增长31.3%和26.3%。1-6 月，商用车产销分别完成196.7 万辆和197.1 万辆，同比分别增长16.9%和15.8%。

在商用车主要品种中，与上年同期相比，客车、货车产销均呈两位数增长，其中客车产销增速高于货车。

库存系数同比环比双下降。6 月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比下降22.4%，同比下降0.7%，库存水平在警戒线以下。6 月，中央及地方促消费政策不断加码，新能源汽车下乡的推动、地方补贴的接力等进一步加速释放汽车消费需求。叠加厂商及经销商冲击半年任务，终端优惠力度加大，同时各地车展的举办等都提振了6 月汽车销量。在政策和促销的双重作用下，经销商客流及成交情况明显好转，库存水平大幅下降，进入合理范围。

投资建议：随着中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，6 月销量超预期。整车推荐比亚迪、理想汽车、长安汽车、广汽集团、吉利汽车等；零部件推荐多利科技、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、美利信（未覆盖），福耀玻璃、伯特利、隆盛科技、星宇股份、华懋科技、天宜上佳（机械联合）、德赛西威（未覆盖）、华阳集团（未覆盖）、中科创达（计算机）、经纬恒润（电子）。

风险提示：消费需求不及预期。

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