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晨会纪要

2023-08-18 11:32:39 来源：兴业证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

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宏观：货币政策还会有哪些积极部署-2023 年二季度货币政策执行报告解读

本次报告关于促进融资和信贷成本降低、必要时可新设结构性工具、统筹协调金融支持化债等方面的部署，都是货币政策积极发力支持实体经济恢复发展的增量部署，这也预示着后续货币政策相较前期在政策趋向和工具操作上会更加积极。

交运：7 月民航数据点评：暑运旺季迎来量价齐升，国际航线重获需求支撑

团签松动、国际航线重获需求支撑有望加速恢复。国际航线Q1 恢复15%，Q2 达到30-40%，Q3 能达到50-60%，Q4 有望能达到70-80%。

除开部分国家在航权方面存在分歧外，近期国际航线恢复停滞在50-60%水平部分原因为需求低迷，而部分热门旅游航线上团客比例可能占到30-40%。我们预期若团签松动，则后续部分因需求不足恢复停滞的航线（中泰、中韩、中欧等）有望重新获得需求支撑。

海外食饮：海外食品饮料8 月投资半月报（上）1）软饮：线下复苏带动软饮消费量提升，行业具备提价动能。2）白酒：经济强相关板块，看好顺周期反弹机会。3）啤酒：动销旺季开启，高温天气拉动销量。4）乳制品：原奶价格持续下降，盈利改善预期。5）保健品：防控放开带来的保健品渗透率提升的预期。6）肉制品：1 月去化取得较好效果，年内或有小周期。7）美国市场：根据兴证宏观团队研究，美国2023 年7 月CPI 同比增速回升0.2 个百分点至3.2%，但低于预期的3.3%。

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