电力设备与新能源行业12月周报：新能车销量维持高增 锂盐和硅料价格下行

投资摘要:

截至12 月9 日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌0.93%，沪深300指数上涨3.29%，电力设备及新能源行业相对沪深300 指数落后4.22pct ,在中信30 个板块中位列第26 位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业PE 为34.58 倍，板块处于历史上相对低估值区间。

(资料图)

子板块涨跌幅：锂电池板块（+6.65%），配电设备板块（+0.33%），核电板块（+0.31%），储能板块（-1.08%），风电板块（-3.38%），输变电设备板块（-3.75%），太阳能板块（-4.74%）。

股价涨幅前五名：科达利、宁德时代、崧盛股份、神力股份、亿纬锂能股价跌幅前五名：新风光、通灵股份、天合光能、聆达股份、晶科能源? 投资策略及行业重点推荐：

新能源车：11 月新能源乘用车零售/批发销量分别为59.8 万辆，同比分别增长58.2%/70.2%，环比分别增长7.8%/7.9%，主要系部分新能源厂商订单积累较好，叠加油价处于高位，在整体车市低迷的情况下，新能源乘用车实现了逆势增长。东风风行宣布在三年内实现100%电动化，五年内停产燃油车，行业电动化转型目前正在加速。建议关注比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

锂电：11 月我国动力电池装机量34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%。三元电池和磷酸铁锂电池装车占比分别为32.2%/67.4%，其中三元占比较10 月下跌3.21pct。动力电池1-11 月累计装机量258.5GWh,同比增长101.5%。国内碳酸锂价格维持下行走势，预计短期价格呈现稳中回落态势。建议关注宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。

光伏：根据硅业分会统计，11 月我国多晶硅产量9 万吨，环比增加4%，硅片企业因库存积压降低开工率，供需关系扭转，我们预计12 月份多晶硅价格跌幅将增大。据PV infolink 统计，本周多晶硅致密料价格288 元/kg，较上周下跌7 元/kg，硅料价格较高点已下跌4.95%，12 月组件端开工率下调，硅料价格或将继续下行。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，我们认为银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量价齐升。我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。

风电：到2025 年，宁夏集中式风电装机达17.5GW，四川风电装机达22GW以上。截至12 月，已有23 个省市出台“十四五”规划，风电规划新增装机量达232GW，其余8 省通过其他相关文件测算预计规划风电装机量为77.4GW，31 省市“十四五”期间的总风电规划装机达310GW，预计2021-22 年风电新增装机约90GW，若规划目标实现，则2023-25 年，我国风电年均新增装机达73GW 以上。建议关注海力风电、金雷股份、三一重能。

电网设备:四川省人民政府印发《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》，将在电源汇集、输电通道、机组下网、负荷网架、城乡配电等各个环节加大建设力度。特高压方面除了在本次川渝特高压工程中已经开工的甘孜、成都东、天府南等3 座特高压交流站外，未来还有阿坝、攀西、川南、川北、甘孜北、甘孜中、阿坝北等站、重庆也有长寿站规划，体量较大，我们继续看好特高压与主网建设，建议关注平高电气、中国西电、国电南瑞、保变电气、思源电气、许继电气等。

储能：广西提出储能租赁价格区间为160—230 元/kWh，我们测算对应的项目IRR 有望达到5.88%-9.66%。22Q4 招投标旺盛，中标规模已累计达12.5GWh，招标项目共计10.7GWh，有望支撑2023 年装机持续高增。22 年新能源配储项目EPC 平均中标价仅为1.75 元/Wh,较独立储能项目的2.15元/Wh 低18.6%，储能厂商的成本传导有望更加通畅。建议关注南都电源、阳光电源、科华数据、英维克、青鸟消防等。

绿电：北京绿证交易平台已累计成交绿证103.8 万张，随着促进绿证制度与可再生能源电力消纳保障机制的充分衔接，绿证交易加速落地，绿电内在价值将凸显，利好绿电运营商增添业绩。重点推荐全国性龙头三峡能源，光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头中国核电。

本周推荐投资组合：

比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。

关键词 建议关注 电力设备 中国核电