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电力设备与新能源行业12月周报:新能车销量维持高增 锂盐和硅料价格下行

2022-12-12 12:25:39 来源:国联证券股份有限公司

投资摘要:

截至12 月9 日收盘,本周电力设备及新能源板块下跌0.93%,沪深300指数上涨3.29%,电力设备及新能源行业相对沪深300 指数落后4.22pct ,在中信30 个板块中位列第26 位,排名较上周下降。从估值来看,电力设备及新能源行业PE 为34.58 倍,板块处于历史上相对低估值区间。


(资料图)

子板块涨跌幅:锂电池板块(+6.65%),配电设备板块(+0.33%),核电板块(+0.31%),储能板块(-1.08%),风电板块(-3.38%),输变电设备板块(-3.75%),太阳能板块(-4.74%)。

股价涨幅前五名:科达利、宁德时代、崧盛股份、神力股份、亿纬锂能股价跌幅前五名:新风光、通灵股份、天合光能、聆达股份、晶科能源? 投资策略及行业重点推荐:

新能源车:11 月新能源乘用车零售/批发销量分别为59.8 万辆,同比分别增长58.2%/70.2%,环比分别增长7.8%/7.9%,主要系部分新能源厂商订单积累较好,叠加油价处于高位,在整体车市低迷的情况下,新能源乘用车实现了逆势增长。东风风行宣布在三年内实现100%电动化,五年内停产燃油车,行业电动化转型目前正在加速。建议关注比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

锂电:11 月我国动力电池装机量34.3GWh,同比增长64.5%,环比增长12.2%。三元电池和磷酸铁锂电池装车占比分别为32.2%/67.4%,其中三元占比较10 月下跌3.21pct。动力电池1-11 月累计装机量258.5GWh,同比增长101.5%。国内碳酸锂价格维持下行走势,预计短期价格呈现稳中回落态势。建议关注宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。

光伏:根据硅业分会统计,11 月我国多晶硅产量9 万吨,环比增加4%,硅片企业因库存积压降低开工率,供需关系扭转,我们预计12 月份多晶硅价格跌幅将增大。据PV infolink 统计,本周多晶硅致密料价格288 元/kg,较上周下跌7 元/kg,硅料价格较高点已下跌4.95%,12 月组件端开工率下调,硅料价格或将继续下行。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量,我们认为银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量价齐升。我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份,建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。

风电:到2025 年,宁夏集中式风电装机达17.5GW,四川风电装机达22GW以上。截至12 月,已有23 个省市出台“十四五”规划,风电规划新增装机量达232GW,其余8 省通过其他相关文件测算预计规划风电装机量为77.4GW,31 省市“十四五”期间的总风电规划装机达310GW,预计2021-22 年风电新增装机约90GW,若规划目标实现,则2023-25 年,我国风电年均新增装机达73GW 以上。建议关注海力风电、金雷股份、三一重能。

电网设备:四川省人民政府印发《四川省电源电网发展规划(2022—2025年)》,将在电源汇集、输电通道、机组下网、负荷网架、城乡配电等各个环节加大建设力度。特高压方面除了在本次川渝特高压工程中已经开工的甘孜、成都东、天府南等3 座特高压交流站外,未来还有阿坝、攀西、川南、川北、甘孜北、甘孜中、阿坝北等站、重庆也有长寿站规划,体量较大,我们继续看好特高压与主网建设,建议关注平高电气、中国西电、国电南瑞、保变电气、思源电气、许继电气等。

储能:广西提出储能租赁价格区间为160—230 元/kWh,我们测算对应的项目IRR 有望达到5.88%-9.66%。22Q4 招投标旺盛,中标规模已累计达12.5GWh,招标项目共计10.7GWh,有望支撑2023 年装机持续高增。22 年新能源配储项目EPC 平均中标价仅为1.75 元/Wh,较独立储能项目的2.15元/Wh 低18.6%,储能厂商的成本传导有望更加通畅。建议关注南都电源、阳光电源、科华数据、英维克、青鸟消防等。

绿电:北京绿证交易平台已累计成交绿证103.8 万张,随着促进绿证制度与可再生能源电力消纳保障机制的充分衔接,绿证交易加速落地,绿电内在价值将凸显,利好绿电运营商增添业绩。重点推荐全国性龙头三峡能源,光伏运营龙头太阳能,核电领域绝对龙头中国核电。

本周推荐投资组合:

比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

风险提示:新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。

关键词 建议关注 电力设备 中国核电

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