微信
手机版
(相关资料图)
本报告导读：
年内或有提价预期，23年公司维持提价常态化策略。4Q22成本下行将开始体现。给予2023 年EPS 预测3.25 元，目前股价对应23 年PE 33X，维持“增持”评级。
投资要点：
投资建议：基于对 销量及成本假设调整，维持2022 年EPS 预测2.56 元，微幅下调2023/24 年EPS 预测至3.25（3.40）/3.79（3.96）元，目前股价对应2023 年PE 33X，维持目标价140 元，维持“增持”评级。
12 月-23 年初行业性提价中：基于大麦价格上涨压力，12 月开始行业性提价，我们预计公司或将于12 月至年初对部分产品局部区域提价。我们预计2022 年全年吨价提升幅度4-5%，一半以上由提价贡献。我们预计2023 年在罐化率提升、非现饮渠道升级、产品结构升级的趋势基础上维持以往提价常态化策略。
4Q22 销量预计下滑中单位数：我们预计4Q22 销量总体下滑中单位数，虽12 月防控政策优化，11-12 月中旬终端销量预计仍下滑双位数。据我们测算，4Q22 淡季销量预计仅占全年销量10%左右，对2022 年全年销量影响有限。12 月底，预计将进行春节备货，4Q22 销量预计或中单位数下滑，我们预计2022 年全年销量增长2+%。
4Q22 包材成本下行有望受益：我们预计包材价格回落将在4Q22 开始有所体现，12 月底-1 月将进行大麦价格锁定，预计2023 年大麦价格较2022年上涨，但成本占比有限，包材价格整体呈回落趋势。据我们测算，我们预计吨酒成本节约将优于行业。同时，我们预计4Q22 不关厂，一次性费用将少于往年水平。我们维持2022 年全年净利润35 亿元的盈利预测。
风险提示：景气恢复不及预期，成本涨幅超预期。
为您推荐
- (2022-12-14)青岛啤酒(600600)：升级提价并行 成本下行受益 世界讯息
- (2022-12-14)恒华科技(300365)公司点评报告：入股河北阳业新能源 公司新能源业务打开新局面_天天快看点
- (2022-12-14)11月货币数据点评：稳杠杆意愿仍强
- (2022-12-14)全球微速讯：新势力周度上险量跟踪
- (2022-12-14)家用电器行业周报：11月家电消费市场承压 线下均价持续抬升
- (2022-12-14)信息安全行业2023年投资策略：安全长坡厚雪 需求与供给共振_全球热推荐
- (2022-12-14)【世界新要闻】2022年11月金融数据点评：社融数据走弱或已近尾声
最近更新
- (2022-12-14)宇能制药挂牌新三板：主营甾体激素类中间体创新药，2021年净利1333万元 世界今日讯
- (2022-12-14)天天动态:稳楼市“三支箭”效力初显 投行开足马力筛选客户备项目
- (2022-12-14)低至0.59%，最高9%，中签率严重分化！国资现身北交所新股战略配售 今日热闻
- (2022-12-14)2023年中国经济增长获外资看好 消费、制造业、基建将是三大带动因素
- (2022-12-13)IPO领跑全球，A股成“疫情避风港”？中小盘股斩获7成融资金额！释放什么信号......
- (2022-12-13)每日报道：益立胶囊（832174）：拟出资不超过1.26亿元新建厂房及配套设备
- (2022-12-13)华冠科技(871447)：第一大股东、控股股东变更
- (2022-12-13)联帮医疗（835374）：拟10派30股，共派送红股3750万股 环球报资讯
- (2022-12-13)金太阳(835513):拟定增4.37亿元 滚动
- (2022-12-13)新芝生物：拟投资1815.31万元购买土地使用权_世界时快讯
- (2022-12-13)易捷通（870259）：拟10派0.5元，共派现315.4万元-速递
- (2022-12-13)剧星传媒（833153）：拟10送6.65股派10元，共派现6015.24万元
- (2022-12-13)基康仪器北交所IPO打新冻资127.94亿元 获配比例 0.63%
- (2022-12-13)凯大催化：北交所发行底价由18.6元调整为10.18元/股|每日热议
- (2022-12-13)视点！博生医材(873710):获得2022年度江苏省专精特新中小企业认定
- (2022-12-13)天天微资讯！科强股份（873665）：拟10派2元，共派现1999.8万元
- (2022-12-13)八达科技（833430）：拟10送3.9转1.1股，共转增370.26万股-全球热资讯
- (2022-12-13)每日动态!盘面震荡走低，倍益康跌近12%
- (2022-12-13)环球滚动:北交所早盘收评：盘面震荡走低，N特瑞斯大跌近18%创新股首日跌幅记录
- (2022-12-13)杭化科技挂牌新三板：主营精细化工产品，2021年净利5648万元 世界速递
- (2022-12-13)优全生活挂牌新三板：主营一次性卫生用品，2021年公司营收9030万元 天天快播
- (2022-12-13)央行公告！7500亿，全额买断！
- (2022-12-13)【当前热闻】提升多币种资金管理便利 多地启动本外币合一银行结算账户体系试点
- (2022-12-13)世界观焦点：下半年海外资本重返人民币债市 中美利差倒挂收窄并非主因 交易规则公开透明与可预期备受期待
- (2022-12-12)美心翼申（873833）：拟定增1872.43万元，用于偿还银行贷款/借款_速看料
- (2022-12-12)速读：易通城建（873140）：拟定增2.11亿元，用于购买资产等
- (2022-12-12)数聚股份（430435）：拟10派2.80元，共派送现金685.76万元
- (2022-12-12)花溪科技IPO成功过会：专注于农业机械的国家级专精特新“小巨人” 微速讯
- (2022-12-12)贝特瑞：拟减持芳源股份4.4%股份|环球报道
- (2022-12-12)远梦家居（835735）：拟10派1.5元，共派现987万元
返回首页
辛有志严选的模式会缔造一个新的传奇？
阿富汗“塑料衣”男孩美梦成真：获梅西签名球衣(图)
特朗普选情高歌猛进 引发美国共和党人日渐不安