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今日热门!2022年11月宏观经济数据点评：疫情扰动影响下 11月经济较为疲软

2022-12-16 20:32:19 来源：太平洋证券股份有限公司

报告摘要

事件：

(资料图片仅供参考)

12 月15 日，国家统计局公布了固定资产投资、社会消费品零售额、规模以上工业增加值与房地产开发投资销售等数据。

数据要点：

11 月固定资产投资增速延续下滑趋势。

数据显示，2022 年1-11 月固定资产投资520,043 亿元，同比增长5.3%，较1-10 月降低0.5%。其中，民间固定资产投资284,109 亿元，同比增长1.1%，较上月下降0.5%。单月看，11 月份固定资产投资同比增长0.7%，较上月下降3.6%，延续上月下滑趋势。

分领域看，基建、制造业与房地产投资1-11 月分别累计同比增长11.7%、9.3%与-9.8%，较1-10 月份分别变化+0.2%、-0.4%、-1.0%。

制造业投资相对较为稳定，基建投资增速连续7 个月回升，继续保持高位，一定程度上对冲了房地产投资增速的下滑。

基建投资有望将保持高增长。

今年专项债发行前置、政策性开发性金融工具等一揽子稳住经济大盘政策对于基建投资的支持力度较大，基建成为托底经济增长的重要一环。基建投资分项中，电热水投资增速维持高位且持续回升，水利公共设施投资同比增速有小幅下滑，交运仓储投资保持提升趋势。

展望未来，基建作为稳增长的重要抓手，后续政策落地效果显现，基建投资有望将保持高增长。

风险提示：

原油因地缘政治再次涨价；

紧张的国际局势引发通胀超预期；

国内疫情恢复不及预期。