基础化工行业周报：从Q4主要基础化工品行情看行业经营情况及23年展望 天天视讯

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22Q4 化工品价格指数CCPI 进一步回落。自2022 年6 月末开始，全球大宗商品价格开始迅速回落。根据iFinD 数据，截至12 月14 日国内CCPI 指数为4826 点，相较于6 月末点位下滑约15.7%，同比下滑约6.5%。22Q4 国内CCPI 均值（截至12 月14 日）环比下滑4.0%，同比则下滑约11.8%。然而虽然较前期高位有所回落，但当前价格水平仍然处于历史中高位，22Q4 国内CCPI 均值位于自14Q3 以来的60.6%分位水平。

下游需求疲弱，代表性化工品22Q4 价格同环比下滑。随着22 年年终的来临，市场对于上市企业全年业绩的关注度再度提高。我们针对化肥、农药、聚氨酯等重点化工品的22Q4 行情进行了回顾，并对23 年作出简要展望。化肥方面，22Q4 磷酸一铵/磷酸二铵/国内氯化钾均价（截至12 月16 日，下同）分别环比下滑22.0%、13.2%和21.5%。近期，由于冬储推进和部分原材料成本支撑，磷肥及钾肥价格均有所反弹。农药方面，22Q4 农药价格指数进一步回落，环比下滑7.3%，代表性农药草甘膦及草铵膦22Q4 均价环比分别下滑13.9%和16.3%。受下游需求低迷影响，22Q4 聚MDI、纯MDI、钛白粉（硫酸法）、有机硅DMC 均价环比分别下滑6.2%、4.2%、12.2%、11.0%，后续伴随着国内疫情防控政策的优化和终端消费者消费意愿的提高，上述化工品需求将有所回暖，有望带动产品价格反弹。新能源材料方面，受益于电解液开工率提升和碳酸锂价格的支撑，22Q4 六氟磷酸锂均价环比提升5.5%。然而，后续随着新增产能的落地和原料价格的回落，六氟磷酸锂价格中枢或将进一步下行，但行业头部企业仍将凭借自身优势获得相对更高的盈利水平。

板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为1.22%，深证成指跌幅为1.80%，沪深300 指数跌幅为1.10%，创业板指跌幅为1.94%。中信基础化工板块跌幅为3.4%，涨跌幅位居所有板块第28 位。过去5 个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：日用化学品（+1.1%），轮胎（+0.1%），氨纶（+0.0%），改性塑料（-1.4%），绵纶（-1.5%）。

个股涨跌幅：过去5 个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：恒大高新（+23.20%），雅本化学（+18.82%），道恩股份（+18.08%），广州浪奇（+11.91%），永悦科技（+11.00%）。

投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链：

万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

关键词 基础化工 建议关注 环比下滑