基础化工：原油价格继续反弹 MDI价格底部回暖 世界播资讯

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核心观点：

行业基础数据跟踪：12 月19 日~12 月23 日，SW 化工板块下跌5.27%，落后上证综合指数1.66 个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有日用化学产品、氮肥、聚氨酯、复合肥、纺织化学用品等板块，表现较差的有改性塑料、无机盐、磷肥、氨纶、涤纶、纯碱、其他橡胶制品等板块。

化工品价格下跌较多：在我们跟踪的235 个产品中，本周与上周比：

32 种产品价格上涨，188 种产品价格平稳，15 产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的14%、80%和6%。价格涨幅较大：

VCM(氯乙烯单体）、国际丁二烯、国际燃料油、国际纯苯、WTI 原油、EDC(二氯乙烷）；价格跌幅较大：NYMEX 天然气、丙烯。

原油价格继续反弹。供给端，美国原油库存降幅超预期；需求端，美国天气变冷和中国能源需求预期向好提振能源需求。供需双方利好支撑下，国际油价整体上涨。根据 数据，截止12 月25 日，布伦特原油价格达到83.92 美元/桶，相较12 月9 日价格低点+10.3%。同时，俄罗斯针对西方价格上限的反制举措将于12 月26 日或27 日公布，有望进一步带动国际原油价格上涨。MDI 价格底部回暖。MDI 下游应用广泛，涉及到衣住行等各个领域。受国内疫情解控影响，终端消费升温带动下游市场开工提升，进一步带动MDI 原料消耗需求，MDI 价格筑底反弹。根据百川资讯数据，截止12 月25 日，国内纯MDI 价格17200 元/吨，较月初+8.6%，聚合MDI 价格14800 元/吨，较月初+4.2%。

建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：

氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC 等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。

风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

关键词 价格上涨 公司盈利 公司层面