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环球消息!建材行业周报:疫情+淡季短期影响需求 政策端持续发力

2022-12-27 11:26:24 来源:长城证券股份有限公司

本周关注:疫情+淡季短期影响需求,政策端持续发力疫情冲击进行时,多地将在今年12 月和明年1 月迎来感染高峰。12 月7日,进一步优化疫情防控新十条出台,各地逐步放开疫情管控措施,感染人数也随之快速增加。近日,多地召开疫情新闻发布会,宣布感染高峰即将到来,根据江西、安徽、海南、广州等省市的预测,第一波感染高峰多集中在今年12 月份和明年1 月份,最近两个月疫情形势依然严峻。

疫情影响叠加传统淡季,短期行业需求或受影响。临近年关,水泥进入传统淡季,需求有所下降,价格方面,截止12 月23 日,全国水泥散装价(含税,P.O42.5)为478.45 元/吨,周环比下降0.27%;截止12 月20 日,浮法平板玻璃市场价1620.6 元/吨,周环比上升0.3%,月环比下降2.0%,同比下降27.2%。库存方面,截至12 月16 日,全国水泥库容比为70.61%,处于全年较高水平。房地产方面,11 月房地产销售、施工、新开工、竣工面积全面下跌,行业依然处于筑底期,从最近的高频数据来看,上周(12.19-12.25)30大中城市商品房成交面积为251.95 万平方米,周环比下降10.01%,同比下降39.31%。

房地产支持政策不断落地,证监会允许符合条件的房企“借壳”已上市房企。12 月21 日,证监会召开党委会议,会议提出,大力支持房地产市场平稳发展,全面落实改善优质房企资产负债表计划,允许符合条件的房企“借壳”已上市房企,允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组等。此外,在刚刚结束的中央经济工作会议中也提到,要确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况。


(资料图)

疫情+淡季短期影响需求,政策端持续发力。建议关注成长性较好的消费建材龙头伟星新材、三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎;防水龙头东方雨虹、科顺股份;减水剂龙头苏博特等。

板块涨跌幅:本周上证综指下跌3.9%、创业板指下跌3.7%、同花顺全A 下跌5.1%、建筑材料(申万)下跌4.2%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌4.3%、4.8%、5.1%、5.2%、4.1%。

个股涨幅前五:亚玛顿(+7.4%)、蒙娜丽莎(+3.6%)、金圆股份(+2.6%)、苏博特(+1.1%)、悦心健康(+0.9%)

个股跌幅前五:万邦德(-15.1%)、ST 三圣(-15.1%)、龙泉股份(-15.0%)、金刚光伏(-10.5%)、海南瑞泽(-10.2%)

各版块估值情况:1)水泥申万指数最新TTM 市盈率为9.02 倍,2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍;水泥申万指数最新市净率为0.92 倍,2015 年年初至今市净率区间为0.84 倍~2.67 倍。2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为13.10 倍,2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍;玻璃申万指数最新市净率为2.35 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61倍。3)管材申万指数最新TTM 市盈率为33.28 倍,2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍;管材申万指数最新市净率为2.92 倍,2015 年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4)耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为22.45 倍,2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.68 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.39 倍~5.88倍。5)其他建材申万指数最新TTM 市盈率为23.86 倍,2015 年年初至今市盈率区间为17.09 倍~91.37 倍;其他建材申万指数最新市净率为2.39 倍,2015 年年初至今市净率区间为2.04 倍~7.42 倍。

重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格指数周环比下降1.0%,月环比下降5.1%。玻璃:玻璃期货价格周环比下降1.6%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升0.3%。原材料:动力煤价周环比持平,英国布伦特原油价周环比上升2.2%。地产基建:2022 年前11 个月房地产销售同比减少23.3%,新开工面积同比减少38.9%。

行业动态:1)数字水泥网:多地出台水泥冬季错峰生产方案 基建端发力支撑水泥价格回暖;2)中国建筑材料联合会:2022 年12 月建筑材料工业景气指数(MPI);3)百年建筑网:工地“减员”停工,水泥需求加速回落;4)CCTD 中国煤炭市场网:焦煤市场 补库需求对应资源偏紧;5)涂界:建筑涂料今年市场规模缩减超20%,2023 年的市场增长点会在哪?

下周大事提醒:1)12 月26 日:丽岛新材、宝利国际、嘉寓股份、青龙管业、天山股份召开临时股东大会;2)12 月28 日:塔牌集团、悦心健康、渝三峡A 召开临时股东大会;3)12 月29 日:法狮龙、金洲管道、国统股份、海南发展召开临时股东大会;4)12 月30 日:东宏股份、天安新材、洛阳玻璃、金晶科技、时代新材、天铁股份、中铁装配、金刚光伏召开临时股东大会。

投资建议:1)地产政策持续发力,资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏,建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等;2)关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构;3)基建投资趋势向好,关注减水剂龙头苏博特、垒知集团;4)立法内市场扩容进行时,原材料价格改善,关注建筑减隔震领先企业震安科技;BIPV 有望乘风而起,关注相关公司杭萧钢构、东南网架等;国产UTG 领先企业等细分领域龙头表现较好,关注凯盛科技;5)玻纤板块维持景气,产能较快增长,关注中国巨石、长海股份。

风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等。

关键词 临时股东大会 耐火材料 蒙娜丽莎

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