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环球看点!房地产行业:民营房企翘尾拿地 五大特点总结2022集中供地

2022-12-29 18:36:07 来源:中国指数研究院有限公司

2022 年截至目前,22 个集中供地城市中除长春、沈阳外,所有城市均完成了三批次供地,其中14 城完成了四批次供地(尚有合肥、济南、长沙四批次将于本月底前完成),3 城完成了五批次供地(未包含即将进行第五批次第四场土拍的武汉、以及上架了5 宗预申请地块的北京),1 城(武汉)发布了六批次土拍公告,市本级范围内累计揽金约1.77 万亿元,相较于2021 全年22 个城市市本级累计土地出让金收入2.66 万亿(含集中供地政策实施之前的成交地块)而言,同比下降超三成。今年土拍呈现如下五大特点:

1、市场高开低走。

尽管今年自年初起房地产市场表现较为冷淡,但房企在年初对市场能够尽快企稳回暖的信心较强,在一批次土拍之际表现相对更为积极。从数据来看,今年一批次39%的地块溢价成交,该比例尽管低于去年一批次的58%,但仍然明显优于去年的第二、第三批次。但自第二批次开始,受到房地产市场期房烂尾担忧、居民收入预期悲观、房价上涨预期转弱三重影响,房地产市场在大量救市政策下并无显著改善,房企拿地积极性迅速减弱。在数据层面的反映,是溢价成交地块占比直线下降,五批次该比例已降至8%,也就是超过九成的地块底价成交。


【资料图】

2、利润空间充足。

与去年一批次的薄利抢地形成鲜明对比,今年地块利润空间更为充足,特别是一线城市地块利润空间普遍在10%以上。但与此同时,房企对于利润空间的反馈也在边际减弱,这主要是由于部分地块的利润空间“看得见摸不着”,有利润而没去化,一些项目不得不低于限价销售。反而是部分薄利的安置房回购项目因其去化有明确保障,而受到房企追捧。当前房企的投资逻辑中,对于去化速度的考量明显优先于利润空间,部分城市推出的个别限价倒挂的地块也因此受到房企青睐。

3、民企参拍翘尾。

受到资金压力的影响,全国性布局的头部民企除龙湖外,基本在土拍市场上消失。而本土民企在各自深耕的地区反而表现比较积极,特别是滨江在杭州土拍中表现非常抢眼。此外,自财政部126 号文之后,越来越多的本土民企与地方国资联合拿地(或小股操盘、或代建),地方国资企业发挥其资金成本低的优势,而本土民企则发挥其项目操盘能力,双方优势互补的同时,也可以规避126 号文的管控,提升地方国资的自我造血能力,这也导致年底民企拿地金 额占比产生了翘尾现象。与2021 年仅约10%地方国资地块入市不同,预计今年这类新的结合模式下,将有更多的项目进入实质性开发阶段,这些项目也将在不远的未来入市销售。

4、地方国资托底。

今年一、二批次的市场主力仍是央国企,而自三批次起,地方国资再次进场托底,拿地金额占比持续提升。全年来看,地方国资历史罕见地成为全年22 城的拿地主力,拿地金额占比达到42%,超过了央国企的37%。民企该比例则仅为16%、混合所有制企业该比例为5%。从这一拿地企业比例的变化可以看出,在行业“民退”的背景下,央国企并未“国进”。民企退场后留下的市场空白,一方面留下了土地出让金收入的缺口,而另一方面则由部分地方国资企业填补。

5、城市分化加剧。

如果说去年众多房企意识到应回归一二线城市的市场,那么今年诸多房企聚焦的仅仅是北京、上海、深圳、杭州、厦门和合肥。这其中北上深杭因其城市经济基本面优势明显,新房购买力仍然较强。厦门特别是岛内地块的稀缺性,以及厦门对于全福建高收入人群的吸附能力,让其走出相对独立的市场行情。而合肥则是因其年初新房库存不足,房企纷纷希望补仓,使其今年超额50%完成了全年宅地的供地计划。而反观长春、沈阳等城市,至今尚未能推出第三批次集中供地,全年宅地供地计划完成率不足三成。

2023 土地市场预判:

尽管近期房地产是支柱产业的叙述再次被重申,我们也将预期更多扶持政策即将来临,但“期房烂尾担忧、居民收入预期悲观、房价上涨预期转弱”三重房地产市场压力中,仅期房烂尾担忧可以在短期内得到根本性解决。疫情管控放松之后,居民收入预期的转变尚需时日,而房价上涨预期的转弱则无法从根本上得到改变。因此,明年的土拍市场或将延续全国低迷、城市分化的走势,各地土拍规则将保持宽松。为完成土地财政收入目标,弱能级城市实际地价有进一步下调的可能性。房企仍需重点关注市场风险、聚焦核心城市和板块、捕捉点状的投资机会。

关键词 房地产市场 房价上涨 土地出让金

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