月度宏观经济回顾与展望：从商场、招聘等数据捕捉当下改变 热点聚焦

研究结论

12 月以来，新冠疫情在各地快速传播，对当下的经济数据形成一定负面冲击，但市场对未来消费反弹、物流恢复，内需进一步扩大存在较高预期，我们试图通过地铁、商场购物、招聘数据等指标，构建一个衡量经济活力的监测体系，目标是跟踪主要城市消费活力的边际改变，从而对传统经济数据进行补充。

地铁：整体已触底。多数城市12 月地铁客运同比（用7 日平均以消除周末错位的影响）都呈现明显的负增长，10 个主要城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）合计-55%，其中大城市下降更明显（北京-61%，上海-71%、深圳-62%、广州-55%），成渝地区相对较好（成都-24%，重庆-47%），这一增速已经好于之前的低点（12 月23 日同比收缩在-60%以上）。值得注意的是，西安当前地铁客流同比为三位数正增长，原因是去年同期西安疫情局部反弹，全市小区（村）、单位实行封闭式管理。拥堵延时指数也有类似结论。7 日平均后，12 城平均拥堵指数同比下降16%，已经好于之前的低点（12 月23、24 日同比-25%左右），呈现修复状态。

【资料图】

购物：北京、郑州等城市有向好迹象。我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了2022 年主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从数据来看：

（1）北京荟聚中心在12 月24 日已经超过上月水平，也超过去年同期水平，通州万达广场最后一周也已超过或持平于上月；（2）广州由于11 月疫情较为严重，到12 月27 日，天河城客流已超过11 月，接近去年同期水平；（3）深圳的数据显示，与上年同期或者与上月相比，商场客流均存在一定差距，12 月29 日，深圳星河WORLD 客流为上月工作日平均值的76%，深圳壹方中心则为80%，而相比去年12 月工作日平均值，深圳星河WORLD 客流为82%；（4）上海数据最新仅有12 月16 日的世纪汇广场和环贸iapm 商场，客流较上月下滑幅度为-29.17%、-32.68%；（5）其他城市中，有些城市还在不断下滑（如福州，截至12 月22日），重庆、西安、郑州均已触底回升，不过与以往数据相比仍有差距。

电影票房：重磅影片上映带动数据改善。根据灯塔专业版，12 月30 日《阿凡达2：

水之道》的国内票房正式突破8 亿，重磅影片的上映叠加防疫措施的放松推升了整体票房数据：截至12 月29 日，全国票房（7 日平均）同比为-29%，已经较低点（12 月24 日-41%）修复。分地区来看，北京、广州同比降幅都已回归到个位数，较上月有明显改善，上海、深圳则呈现为深度负增。

旅游：截至11 月仍在下行。利用部分旅游、出行类APP 启动次数，我们可以以月为频率，观察居民相关消费的积极性。11 月数据显示，相比10 月，航旅纵横、12306 启动次数分别下滑11%、18%，携程、飞猪、去哪儿分别下降16%、27%、11%。不过，限于数据的公布频率，12 月情况尚不可知，预计会有明显改善。

招聘：尚无明显变化，或表明扩张信心依然有限。大多数地区的企业都尚未进入招聘周期，从新增招聘公司和新增招聘帖数（4 周移动平均）来看，环比多呈现两位数负增，且过去几周尚无明显趋势。我们认为可能的原因在于企业在人员扩张上的信心滞后于需求改善。

风险提示

疫情最终走向还存在很大不确定性，对我国统筹疫情防控和经济社会发展工作提出了严峻挑战。

统计数据未能及时、准确反应实际情况。

关键词 去年同期 数据显示 历史数据