轻纺美妆行业周报：关注防控政策持续优化下的医美板块-世界微动态

投资摘要：

每周一谈：关注防控政策持续优化下的医美板块? 医美市场千亿赛道，增长迅速。我国医美行业虽起步较晚，但增速较快，目前为全球第二大医美市场。据更美统计，2015-2020 年我国医疗美容行业市场规模由643 亿元增至1795 亿元，CAGR 达22.79%。虽在2020 年受疫情影响，线下客流减少，增速放缓，但在高需求下，未来有望恢复高速增长。

我国医美行业渗透率较低，提升空间较大。相较医美行业起步较早的日本、美国和韩国，我国医美行业仍处于发展阶段，渗透率较低。据德勤统计，我国医美项目渗透率从2014 年的2.4%上升至2019 年的3.6%，同期韩国渗透率为20.5%。同时，我国医美疗程快速增长，2018 年我国医美疗程数同比增速为26.4%，超过美国成为全球医美诊疗最多的国家，但每千人接受医美诊疗的人数仅 14.5 人，仅为韩国（89.2 人）和美国（52.2 人）的 1/7 和 1/4。

(资料图)

消费群体年轻化，医美接受度上升。随着国民消费升级和医美行业数字媒体营销带来的消费者意识增强，我国消费者，特别是年轻消费者，对医美行业接受度和认可度较高，为主力消费群体。2021 年，20-25 岁的医美消费者占比最高，达到38.2%。随着医美消费者群体年龄增长，消费能力逐步提高，医美市场增长潜力较高。

轻医美成为医美发展新风向，受到关注。医美项目分为手术类项目和非手术类项目，手术类项目被称为重整形，主要通过手术直接改变或改善外观，非手术类项目被称为轻医美，主要包括注射填充等微整形。轻医美凭借其单价低，风险小及恢复快等特点，受到消费者欢迎。据前瞻产业研究院数据，轻医美用户数量占比自2019 年的72.6%增长至2021 年的83.1%，成为医美用户主要选择。

高复购率支撑轻医美市场增长。由于轻医美项目维持时间较短，具有一定周期性，轻医美消费具有较高的复购率，有助于维持轻医美存量市场规模，快速增长。据艾媒数据显示，80%以上轻医美用户会周期性体验轻医美项目。

关注防控政策持续优化下的医美板块。随着防控政策持续优化，线下出行恢复，医美线下消费场景修复，建议关注医美板块龙头企业爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）、华东医药（000963.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）。

市场回顾（12 月19 日-12 月23 日）：

在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨0.81%，在申万31 个一级行业中排名第19，跑输大盘，在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨2.56%，家居用品板块表现相对较差，下跌0.73%；纺织服饰行业本周上涨1.11%，在申万31 个一级行业中排名第16，跑输大盘，纺织制造板块下跌1.12%，服装家纺板块上涨1.69%，饰品板块上涨3.48%；美容护理行业本周上涨3.88%，在申万31 个一级行业中排名第3，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨1.55%，化妆品板块上涨4.34%。

行业数据追踪：

家具：本周TDI 价格较上周有所上升，MDI 价格较上周有所上升。

纺织服装：12 月23 日，棉花价格为15039.23 元/吨，较上周上涨0.46%；涤纶的价格有所上升。

投资策略：随着防控政策持续优化，线下出行恢复，医美线下消费场景修复，建议关注医美板块龙头企业爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）、华东医药（000963.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）。

风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。

关键词 有所上升 华东医药 市场规模