公用事业行业：欧美天然气、电力价格均大幅回落；俄罗斯减产预期推动油价继续上行

欧盟天然气价格上限协议基本达成，天然气价格继续回落截至12 月30 日，欧盟27 国的天然气在库储量达到931.85TWh，为最大储量的83.27%，较前一周+0.34pct，较上月-9.51pct，较去年同期+29.86pct，冬季降温供热高峰开启，天然气库存持续消耗。德国方面，截至12 月30 日，天然气在库储量达到221TWh，为最大储量的89.70%，较前一周+2.11pct，较上月-8.30pct，较去年同期+36.31pct。

价格方面，上周（12/26~12/30），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF 次月交割的天然气期货合约周内均价分别为4.71$/MMBtu（-11.4%） 、24.10$/MMBtu （-17.2%）和25.61$/MMBtu（-15.5%）。

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需求端预期改善，俄罗斯减产预期推动油价继续回暖本周，俄罗斯总统普京签署了一项法令，即从2023 年2 月1 日起至2023 年7 月1日禁止向对俄罗斯石油实施价格上限的国家供应石油和石油产品，市场对俄罗斯可能在2023 年进一步实施减产的预期逐渐发酵，支撑油价继续震荡上行。上周（12/26~12/30）WTI 原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为79.34（+2.57%）和83.94（+3.14%）美元/桶。反映美国消费需求的汽油库存量在连续6 周上涨后回落，需求端预期改善。

国际动力煤市场基本稳定

12 月16 日~12 月23 日，国际动力煤市场价格未更新，前值为南非理查德港现货FOB 价210.7 美元/吨、欧洲ARA 三港动力煤现货FOB 价238.5 美元/吨、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB 价为406.3 美元/吨。

欧洲、美国电价大幅回落

电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格大幅回落。上周均价来看，丹麦48.32EUR/MWh（-71.6%）、芬兰36.23EUR/MWh（-78.7%）、法国31.50EUR/MWh（-81.5%）、荷兰45.48EUR/MWh（-73.6%）、德国56.47EUR/MWh（-68.2%）、英国107.80EUR/MWh（-41.3%）。

美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格全面回落。四大市场周均值为152.77$/MWh，较前周下跌14.3%。其中得州ERCOT 周均值74.88$/MWh（-10.6%） 、南加州SOCAL 周均值166.84$/MWh（-20.5%） 、新英格兰NEWPOOL 周均值195.99$/MWh（-12.3%） 、纽约周均值173.36$/MWh（-11.5%） 。

欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益。建议关注以下环节：户用储能、逆变器、一体化组件。

风险提示

地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。

关键词 电力市场 期货合约 公用事业