世界信息:A股市场估值跟踪三十五：科技回升、地产下跌

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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

全球主要股指A股、港股均上涨，海外股下跌。 A股中，创业板指（2.65%）涨幅最大，中证500（1.75%）、万得全A（1.48%）涨幅居前；港股中，恒生科技（0.11%）涨幅最小，恒生指数（0.96%）涨幅较大；海外股中，日经225（-0.54%）跌幅最大，纳斯达克指数（-0.30%）、英国富时100（-0.28%）跌幅居前。估值来看，除标普500指数外均上升。A股中上证指数（PE（TTM）：2.38%/PB：2.16%）升幅最大，中证500 （PE（TTM）：1.72%/PB：

1.66%） PB升幅最大。港股中，恒生中国企业指数（PE（TTM）：1.60%/PB：1.61%）升幅居前；海外股中，标普500（PE（TTM）：-0.18%/PB：-0.18%）PB跌幅最大，其余均上升。

A股估值分位数升幅最大，A股中创业板指（16.90%）升幅最大，Wind全A（6.51%）升幅最小。主要指数跌幅均较上周缩小。创业板指下跌幅度较上周缩小1.82%，涨跌幅变化最大，其中115.05%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大1.69%。中证500跌幅较上周缩小1.37%，其中42.90%来自估值收缩，收缩程度较上周扩大4.63%，估值贡献边际变化最大。除中证500以外，其余主要指数估值变化贡献均超80%，且估值收缩程度均较上周缩小。

大类行业估值均上涨。工业服务（ PE（TTM） :3.66% ；PB：4.18%）涨幅最大，设备制造（ PE（TTM） :3.53% ；PB：3.32%）、科技（ PE（TTM） ：

1.63% ；PB：1.36% ）涨幅居前，资源能源（ PE（TTM） 0.30% ；PB：0.28%）PB涨幅最小，交通运输（ PE（TTM） ：1.00% ；PB：0.04% ）PB涨幅最小。

中信行业来看，22个行业PE（TTM）和PB上升。行业PE（TTM）中普遍上涨，科技板块回升，其中电新（5.28%）涨幅最大，军工（4.77%）、计算机（3.02%）涨幅居前；消费板块分化，商贸零售（2.88%）涨幅居前，消费者服务（-1.83%）、家电（-0.96%）跌幅居前；房地产板块领跌，房地产（-2.78%）跌幅最大，建材（-0.95%）跌幅较大。

6个中信行业当前PE（TTM）高于历史中位数，3个中信PB高于历史中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、农牧，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药，排名后三的行业是银行、建筑和房地产。

本周A股主要指数风险溢价普遍下跌。其中上证指数（-0.15%）跌幅最大，创业蓝筹（-0.05%）跌幅最小，科创50（-0.12%）、中证500（-0.11%）、中证1000（-0.11%）跌幅居前，深证100、深证综指、上证50跌幅均为-0.07%，跌幅靠后。

风险提醒：数据统计可能存在误差。

关键词 跌幅最大 涨幅居前 创业板指