(资料图片)
核心观点:
推荐:华能国际+华电国际+国电电力+皖能电力+福能股份+宝新能源? 首批绿电REITs 申报,提升估值并助力扩表。12 月30 日新增三只公募REITs 申报受理,其中两只为绿电项目(国电投海风项目、京能光伏项目)。我们认为新能源公募REITs 意义有三,一是盘活存量资产加快资产周转速度:以往公用事业运营项目运行周期长达为20-30 年、资产长期沉淀,而公募REITs 要求运行3 年以上即可申报,大幅提高资产周转率;二是提速装机并提供轻资产扩张路径:两项目分别大额募资75.1、29.1 亿元,考虑偿还债权后募投绿电项目规模达2.64GW、1.51GW,REITs 在提供融资渠道同时,又打造了轻资产扩张模式;三是绿电价值更加明晰:两单增值率分别为24.8%、22.6%,项目估值/2023 预计净利润分别为30.4、17.0 倍,尤其是在当前市场对绿电估值不明晰的节点,赋予市场估值视角。伴随更多绿电REITs 逐步进入市场,我们认为盘活资产-加速装机-提升估值的成长闭环将持续演绎。
煤、硅、电价三要素持续改善,火电股加速演绎“时间的煤硅”。(1)电煤:秦皇岛Q5500 最新报价1203 元/吨,相较11 月高点回落396元/吨(降幅达24.8%);(2)硅料:12 月28 日166、182、210mm 单晶硅片现货价格分别为4.50、4.95、6.70 元/片,较7 月末高位降幅达28.7%、34.7%、33.1%;(3)电价:广东2023 年年度交易火电成交均价0.554 元/千瓦时,上浮比例达19.63%(去年仅为7.34%),绿电环境溢价0.021 元/千瓦时。正如我们在2023 年度策略《时间的煤硅》
中所判断,我们认为煤、硅、电价三要素将持续改善,将缓解年内火电大幅亏损、绿电装机低预期的现状。展望2023,火电燃煤标杆上浮持续+容量电价体系有望出台,叠加电煤、硅料供需改善,电力股的盈利有望重塑、成长预期将向上打开。
电力企业基本面恢复预期持续强化,本周GFGY 指数上涨4.65%。伴随本周煤价、硅价快速回落,市场对电力企业盈利改善及新能源装机增长预期持续增强,本周GF 火、绿、水电指数分别上涨7.29%、5.03%、4.14%。我们认为电力板块可以作为煤、硅的承载体,具备资金容量的同时当前亦被市场显著忽视,基本面+资金面双重改善有望呈现。
时间的煤硅——电力股的盈利有望重塑、成长预期向上打开。看好全国性火电龙头:华电国际(A)/华电国际电力股份(H)、华能国际(A)/华能国际电力股份(H)、国电电力及区域龙头宝新能源、皖能电力、福能股份,关注内蒙华电。
风险提示。煤价大幅波动;来水不及预期;风电光伏等绿电装机增长不达预期;用电量需求增长不及预期的风险。
为您推荐
- (2023-01-04)公用事业行业深度跟踪:新能源REITS提升估值助力扩表 时间的煤硅加速演绎
- (2023-01-04)家电行业专题报告:深耕研发创新 小家电也会有大市场 天天快报
- (2023-01-04)传媒互联网行业周报:12月国产、进口游戏版号发放 关注数字藏品及数据资产主题|焦点要闻
- (2023-01-04)全球讯息:海尔生物(688139)公司首次覆盖报告:围绕“生命科学和医疗创新”新战略 应用场景综合解决方案助力公司打造高速成长曲线
- (2023-01-04)焦点观察:固定收益:商业银行资本充足率与资本补充工具
- (2023-01-04)康冠科技(001308):业绩增长超预期 受益于产品结构优化及成本下行|每日热门
- (2023-01-04)医药生物行业周报:医药分化明显 CRO已到布局之时_环球看热讯
最近更新
- (2023-01-04)全球通讯!2023年积极的财政政策如何加力提效?怎样围绕市场主体精准施策?财政部部长刘昆发声
- (2023-01-04)债基再遇大额赎回潮 2023年投资逻辑出现新变化
- (2023-01-03)当前速读:桑尼泰克(832554):完成定增5000万元
- (2023-01-03)精彩看点:一诺威:北交所发行底价由不低于15.94元调整为不低于10.46元/股
- (2023-01-03)今日看点:宏灿股份(870029):签订514亿元建设工程专业分包合同
- (2023-01-03)康源堂(873173):变更公司全称为“山东康源堂药业股份有限公司”
- (2023-01-03)3过3!新年第一审,北交所将迎来“电机第一股”!
- (2023-01-03)环球热议:佳先股份 :荣获“2021 年度金牛北交所公司奖”
- (2023-01-03)天天百事通!华亿创新(873778):完成定增2000万元
- (2023-01-03)每日热议!ST 欧宝(871291):完成定增2300万元
- (2023-01-03)毅圣消防(873340):股东解除股权质押250万股 环球焦点
- (2023-01-03)一诺威IPO成功过会:专注聚氨酯材料的制造业单项冠军_报道
- (2023-01-03)北交所龙虎榜|广脉科技今日成交277.25万元,价格振幅达32.62%
- (2023-01-03)盘面震荡收涨,信创板块表现强势,浙江大农、广脉科技涨逾7%
- (2023-01-03)北交所早盘收评:盘面震荡上涨,广脉科技涨逾9%
- (2023-01-03)券商抢滩北交所两融业务 纷纷上线权限开通功能
- (2023-01-03)科技部:将加紧布局实施一批国家重大科技项目 突出企业科技创新主体地位
- (2023-01-03)1月新股来了!券商:2023年将是北交所扩容的关键之年
- (2023-01-03)2023:货币与通胀,能否“和解”?|当前快讯
- (2023-01-02)今日观点!贾康:未来两三年要趁势把年均可比增速往上抬到接近6%
- (2023-01-02)德银:美联储2023年将“软转向”,或容忍更高通胀|世界快讯
- (2023-01-01)12月PMI的四个特征-精彩看点
- (2023-01-01)全国统一电力市场加快建设 2023年能源低碳产业多链条将受益
- (2022-12-31)多环节受疫情拖累 12月制造业PMI下探新低 业内预计明年PMI总体将稳步上行
- (2022-12-31)资本市场精准赋能 “专精特新”迎来发展加速期|头条焦点
- (2022-12-31)每日速递:证监会修订股票期权交易管理办法 拟将跨市场操纵行为纳入操纵市场范畴
- (2022-12-31)美联储研究:美国经济衰退风险不断上升 可以说是迫在眉睫-今头条
- (2022-12-30)世界要闻:多易得(837907):出现可能触发降层情形
- (2022-12-30)君逸数码(836106):签订1.4亿元工程合同-天天新要闻
- (2022-12-30)金岩高新进北交所上市辅导 辅导机构为国元证券