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世界播报:2023年机械行业投资策略：聚焦制造业复苏的顺周期行业和技术创新带来的新增市场

2023-01-04 12:15:52 来源：东北证券股份有限公司

(资料图片)

今年以来机械板块涨跌幅居全行业中下水平，截至12月28 日机械行业跌幅14.7%，根据申万一级31 个行业分类来看，机械行业涨跌幅位于第19 位，处于全市场中下水平。市场31 个行业中，机械板块估值水平处于市场中上游。机械行业市盈率为33.9 倍，在申万二级行业中排名第10位，处于市场中上游水平。目前行业市盈率为26.2 倍，市净率为2.5 倍，均处于历史低位。

宏观数据已回暖，预计明年制造业固定资产投额依旧将保持在较好的水平。11 月当月社会融资规模为1.99 万亿，同比下降23.4%，但是环比增长199.2%；11 月当月社会新增人民币贷款为1.14 万亿，同比下降12.4%，环比增长157.3%，截止11 月国内制造业固定资产投资完成额同比增长9.3%，已恢复到疫情之前较好的水平。

明年投资方向我们主要关注三个方面：顺周期、创新和传统周期。

1. 顺周期：展望2023 年，宏观经济数据向好，社融和贷款规模均底部回暖，预计明年制造业投资环境有望持续向好，叠加今年国家提出的“自主可控”，要求关键零部件和设备要实现国产化，那么明年跟制造业投资相关性较大的，并且具备国产替代的制造业核心基础装备和零部件将迎来周期性恢复。

重点关注：机床行业、刀具行业、机器人行业、工业气体行业、激光行业。

2. 创新：创新主要对应两种，一是在景气度上行的新兴行业中，目前面临着技术变革和创新，从而带来的全新的市场空间；二是在传统行业中，对原有的技术和工艺进行替代带来的行业新的增量。

重点关注：3D 打印行业、光伏行业、半导体行业、复合铜箔、压铸一体化、煤炭智能化。

传统周期：工程机械稳增长值得期待，关注积极变化。尽管受需求端压制，工程机械仍将受益于海外市场销量扩张、数字化&自动化带来生产效率提升、电动化等技术进步新趋势。

风险提示：宏观经济大幅下行；原材料价格大幅上涨；细分行业竞争加剧；企业研发创新不及预期。

关键词机械行业宏观经济同比下降