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康冠科技(001308)业绩预告点评:业绩预告符合预期 重点关注创新业务成长曲线_天天快播报

2023-01-04 15:13:56 来源:中国银河证券股份有限公司


【资料图】

事件:

康冠科技发布2022 年业绩预告:公司预计2022 年实现归属于上市公司股东的净利润为15.3 亿元–15.7 亿元,同比增长65.99%-70.13%。

Q4 盈利能力维持高位彰显公司独特竞争优势公司2022 年利润大幅增长,主要受益于:(1)智能交互显示产品业务量增长,驱动高毛利产品占比提升;(2)智能电视销量增长,叠加大尺寸化趋势、面板价格下跌,毛利率同比改善;(3)创新类显示产品逐步放量;(4)汇兑收益增长。其中,公司在Q4 汇兑收益、面板价格等非经营性有利因素褪去后仍实现归母净利3.8-4.2 亿元,我们预计主要与公司差异化的竞争策略,以及在供应链管理、生产运营等多个领域的精细化管理能力有关。

自主品牌及创新类产品稳步发展,提供长期看点公司创新显示业务主要包括AR 智能健身镜(ODM)、AR 美妆镜(自有品牌)、随心屏(自有品牌)等C 端消费科技产品。其中,AR 智能健身镜受益于供需两端推动,目前正处于从0-1 发展阶段,公司作为国内智能健身镜龙头小度添添(百度)和FITURE(腾讯)主要ODM 供应商有望充分受益,未来有望开辟三次增长曲线。其中,智能健身镜11 月受益双十一催化,销售额同比增长110%,随心屏和美妆镜自Q2 投放以来获市场良好反馈,未来公司有望进一步加强对创新类产品的市场营销投入,并通过迭代推新打开长期成长空间。

盈利预测与投资建议

上调公司盈利预测,预计公司2022-24 年归母净利各为15.5、18.4、22.4亿元,对应PE 各为11X/10X/8X,维持“推荐”评级。

风险提示:海外需求回落;创新产品成长速度低于预期;成本、汇率风险。

关键词 同比增长 汇率风险 公司盈利

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