房地产行业点评：房地产支柱产业地位再被提及 世界今头条

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事件：1 月4 日经济日报发布文章《房地产市场企稳关键在需求复苏》，文中提到“房地产始终是支柱产业”、并表明“推动经济运行整体好转需要房地产市场企稳作支撑”。

重提房地产支柱产业，经济影响较大

1 月4 日，经济日报发布文章《房地产市场企稳关键在需求复苏》，其中提到“房地产始终是支柱产业”、“推动经济运行整体好转需要房地产市场企稳作支撑”。从GDP 贡献程度的角度看，截至2022 年9 月末，全国前三季度GDP 累计值为870269 亿元，其中房地产行业前三季度GDP 累计值为55564.7 亿元，占全国前三季度总GDP 的比例为6.38%。从财政收入占比的角度看，截至2022 年11 月，地方政府土地出让收入累计为51174 亿元，占地方政府基金收入比例为90.88%，并且该收入占比自2020 年即持续超过90%。由此可见房地产行业对经济影响之大。

热点城市调控仍需谨慎，供给侧支持或传导至需求侧对于房地产市场的复苏，文章着重提到如下方面：1）宏观层面，房地产行业对于经济起重要作用，并且有望随着2023 年宏观经济回升走出低谷；2）因城施策层面，2022 年各地政策力度加大，政策内容覆盖购房补贴、首付比例降低、房贷利率降低、放松限购限贷限售等；对于热点城市尤其一线城市的楼市调控政策的调整相对谨慎，强调兼顾促进住房消费和“房住不炒”；3）供给端政策层面，提到改善房企和项目资金状况，在保交楼取得实质性进展之后，购房者观望情绪有望得到改善，积压的需求有望得到逐步释放。

截至目前，先后已有“金融16 条”，信贷、债券、股权等多个政策支持房地产市场融资，多个房企发债持续推进。对于房企的支持有望传导至需求侧，购房者因而形成对未来的乐观预期，需求侧进而得到复苏。

2022 楼市销售整体规模承压，量价均面临下行压力2022 年1-11 月全国商品住宅累计销售面积同比下降26.2%，累计销售金额同比下降28.4%，销售规模面临下行压力；2022 年1-11 月对应的住宅销售均价同比下降3.06%，2022 年11 月70 个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比下降2.30%，房价均价同比下跌。根据中指院数据，2022 年全年TOP100 房企全年权益口径累计销售规模为53563.2 亿元，其中仅两家房企权益销售金额过3000 亿元。从集中度看，2022 年TOP10 房企权益销售金额占百强房企比例为40.56%。2022 年，在疫情、房企信用风险事件等因素的影响下，房地产销售市场下行压力较大。随着供给侧政策——保交楼、“三箭齐发”——陆续出台，房企的融资渠道有望逐步打通，整体的政策环境有望得到改善，这对于房企的经营和销售有望起到一定的积极作用。

投资建议：经济日报发布文章提到房地产始终是支柱产业，推动经济运行整体好转需要房地产市场企稳作支撑，可见房地产行业对经济影响之大。2022年楼市承压，房企百强销售负增长收官。随着保交楼、“三支箭”等供给侧政策陆续出台，房企融资渠道有望逐步打通，整体的政策环境有望得到改善。

供给侧的支持或逐渐传导至需求侧，形成良性循环，2023 年房地产销售或因此而企稳复苏。我们看好受益于行业集中度提高的优质龙头：万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、中国海外发展、龙湖集团；优质成长：新城控股；优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、旭辉永升服务；龙头代建：绿城管理控股。建议关注：华润置地、滨江集团、华发股份、越秀地产、华润万象生活。

风险提示：政策实施不及预期、宏观经济不及预期、房屋销售不及预期

关键词 房地产市场 房地产行业 支柱产业