关注：主要消费产业行业研究：核心CPI回升 北向资金持续流入

投资建议

核心CPI 回升，终端需求回暖。2022 年12 月，CPI 同比上涨1.8%，环比持平；核心CPI 同比上涨0.7%，环比上涨0.1%，重新进入上升通道。随着疫情防控政策持续优化，核心CPI 代表的终端需求有望持续修复。分品类看，鲜菜、鲜果及服务类消费价格上涨，而猪肉、燃料价格出现环比下滑，拖累CPI 涨幅。

(相关资料图)

北向资金流入，青睐消费板块。2023 年初开始北向资金持续净流入，本周净买入440 亿元，创2021 年12 月以来的单周净流入金额新高。分行业看，食品饮料净流入69.8 亿元最为突出，家用电器、传媒、商贸零售也有近10 亿的水平，显示出外资偏好。

疫后修复持续，地产再受支持。跟踪主要城市客流，截至本周五29 城地铁客运量基本恢复至88.5%的水平，略快于一线城市85.5%的水平，线下消费场景大部分已接近恢复。12 月金融数据出炉，居民中长期贷款同比少增1693 亿元，但利好政策继续出台，支撑购房信心。短期建议关注地产扶持政策对地产链的预期影响。长期行业配置上关注业绩韧性强、估值合理的：1）白酒；2）家电；3）化妆品。

行情回顾

涨跌幅：上周各行业多数上涨，食品饮料（4.1%）、农林牧渔（2.8%）、家用电器（2.7%）板块涨幅居前。

成交额：大消费行业整体日均成交额1421.1 亿元，周环比下降19.4%，占A 股整体日均成交额的19.3%。

交易动态

A股流动性跟踪：资金流入增大。股权融资-256.3 亿元；股东增持-114.8 亿元； 新发基金+31.1 亿元； 融资资金-15.3亿元； 陆港通资金+445.6 亿元。

主力资金流动：上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态，商贸零售、食品饮料、传媒板块主力资金净流出金额居前。五粮液（食品饮料）、泸州老窖（食品饮料）、舍得酒业（食品饮料）主力资金净流入金额居前。

北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流入，食品饮料、传媒、商贸零售净流入额居前。贵州茅台（食品饮料）、五粮液（食品饮料）、美的集团（家用电器）北向资金净流入金额居前。

南向资金流动：上周轻工制造、家用电器、商贸零售行业南向资金净流出入居前。腾讯控股（传媒）、中教控股（社会服务）、同道猎聘（社会服务）南向资金净流入金额居前。

市场情绪：融资交易占比6.9%（上期为6.8%）；沪市换手率0.6%（上期为0.7%），深市换手率1.5%（上期为1.9%）。

基金仓位：偏股混合型基金估算仓位76.0%（上周77.5%），灵活配置型基金估算仓位59.0%（上周60.4%）

热点题材：白酒、鸡产业、饮料制造精选、饲料精选、家用轻工精选。

风险提示

疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。

关键词 食品饮料 家用电器 资金净流出