建材行业周报：关注节后复工 行业需求有望回升|焦点短讯

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水泥:节前需求下行,库存上升。节前最后一周水泥价格维基本持平,水泥市场需求下行。需求方面,临近春节,各地区工地陆续停工,水泥需求总体下降,预计节后工地陆续开工,水泥需求有望恢复。供给方面,大部分省份仍处于冬季错峰停窑阶段,节前最后一周水泥熟料库存有所上升,熟料库容率为72.58%,环比上升2.43 个百分点。节后复工,建议关注水泥南方区域龙头企业。

浮法玻璃:节前价格上涨同时库存略有上升。节前最后一周浮法玻璃价格上涨,少量节前备货需求拉动价格上涨。需求方面,浮法玻璃下游主要与房地产相关,今年受地产不景气,下游资金紧张等原因影响,浮法玻璃市场需求乏力,当前市场整体表现一般。临近春节,保交楼政策或将放缓,市场需求整体趋弱。短期来看,浮法玻璃市场存在少量节前备货,市场整体需求未见明显改善。供给方面,节前浮法玻璃企业库存有一定上升,环比上周增加5.89%,企业库存仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下,受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维:粗纱与电子纱价格趋稳。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱市场表现整体一般,刚需订单不多,深加工市场开工较低,短期提货意向减弱。电子纱主流产品G75 供应偏紧,市场需求存在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行,景气度向上阶段,建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材:地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下,作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。

投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。 玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。 水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥( 000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、洛阳玻璃(600876.SH)。

风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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