非银行金融行业点评：非银公募持仓占比提升建议持续增持非银板块

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核心观点：

事件 公募基金披露2022 年报持仓情况。

非银板块延续低配状态，持仓占比提升 2022Q4 全部公募基金对非银板块持仓总市值为1160.06 亿元，环比微幅下降1.19%，在申万一级行业中排名第7；占比为4%，较2022Q3 提升0.4 个百分点。2022Q4 全部A 股流通市值中，非银板块占比6.43 %，公募基金对非银板块持仓比相较A股流通市值占比低配2.43pct，相较前值（2022Q3：-2.51%）低配比例收敛0.08pct。

TOP5 重仓股持股市值提升 2022Q4 非银前五大重仓股分别为东方财富、中国平安、中信证券、华泰证券以及海通证券，持股市值合计为855.92 亿元，环比增长15.89%；集中度为73.78%，环比提升10.87 个百分点。

公募基金对券商板块持仓仍处低位 2022Q4 全部公募基金对券商板块持股总市值828.30 亿元，环比下降8.78%;持仓占比2.86%，环比微幅提升0.07 个百分点。主要持仓个股东方财富、中信证券持股市值提升。2022Q4公募基金重仓持股市值排名前五的券商分别为东方财富、中信证券、华泰证券、海通证券以及广发证券，基金持有上述券商的家数分别为525 家、267 家、89 家、55 家和129 家，环比分别变化+28 家、+74 家、+13 家、+15 家和+13 家；基金持有上述券商的市值分别为308.12、193.02、63.74、53.29 和41.18 亿元，环比分别变化+18.06%、+14.42%、-7.02%、-3.26%和+11.24%。

公募基金对保险板块配置意愿略有提升，持仓占比提升 2022Q4 全部公募基金对保险板块持股总市值325.44 亿元，环比提升28.83%;持仓占比1.12%，环比提升0.35 个百分点。除中国人保外，公募基金持有其它上市险企市值均有提升。2022Q4 公募基金持股保险公司市值由高到低依次为中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保以及新华保险，基金持有上述保险公司的家数分别为555 家、111 家、150 家、20 家和22 家，环比分别变化+147 家、+57 家、+69 家、+4 家和+13 家；基金持有上述保险公司的市值分别为237.06、43.9、36.13、4.36 和3.95 亿元，环比分别变化+27.95%、+46.66%、+29.54%、-26.31%和+9.83%? 投资建议 公募基金对非银板块延续低配状态，持仓占比提升；对券商板块持仓仍处低位，对保险板块配置意愿提升。当前非银板块估值处于历史低位，估值修复。基本面向好，景气向上，支撑估值进一步提升，建议持续增持非银金融板块。

风险提示 业绩受市场波动影响大的风险；保单销售不及预期的风险，长债利率曲线持续下移的风险

关键词 公募基金 个百分点 保险公司