博时中证500增强ETF(159678)投资价值分析：优质低估值BETA为基 长期稳健型ALPHA加持

指数增强ETF 是有机结合主动化管理和ETF 交易模式的产物，其既具备增强型指数基金获得超越标的指数收益的能力，又拥有ETF 基金本身具有的流动性强、可套利、价格明确等优点。

当前中证500 指数表现出较好的成长性和较低的估值水平，具有较好的向上空间。博时中证500 增强ETF（159678）在跟踪中证500 的基础上，力争获得超过目标指数的相对收益，同基金经理管理的其他指增产品均有良好的长期Alpha 收益，博时中证500 增强ETF（159678）认购期为2023 年2 月6 日至2023 年2 月15 日，值得投资者关注。

【资料图】

指数增强ETF 是有机结合主动化管理和ETF 交易模式的产物，其既具备增强型指数基金获得超越标的指数收益的能力，又拥有ETF 基金本身具有的流动性强、可套利、价格明确等优点。

指数增强ETF 基金则通过数量化、精选个股等方法，在指数成分股的基础上进行积极管理，其往往能够获得相对于目标指数的超额收益。

以中证500 指数的优质Beta 为基。中小盘板块的投资机会，核心在于成分股的高盈利弹性和估值赔率优势，在复苏周期小盘股的盈利增速弹性更占优势。

在国内通胀数据回落的背景下，小盘成长板块的盈利弹性会更值得期待。

根据Wind 一致预测数据，2023 年中证500 的同比增速为21%，优于沪深300指数的14%和中证1000 指数的13%。中证500 当前在主流宽基指数中成长性较为突出。

从纵向比较来看，中证500 指数估值指标分位处于历史底部区间，PE（TTM）在历史12.56%水平。加之业绩增长亮眼，指数仍被大幅低估，或具有较高的安全边际。

回望同策略的博时中证500 指数增强A（005062）的历史表现，历史超额收益表现较为优秀，自成立以来，博时中证500 指数增强A 的累积收益为31.67%，同时中证500 指数收益为-3.64%，累积超额收益为35.31%，年化超额收益为5.96%，有较为稳健的超额表现。

刘钊博士管理的另外两只产品从2022 年以来，也均有不错的业绩表现。其中，博时沪深300 指数增强A，从2022 年以来对沪深300 指数的超额收益为2.94%，年化超额为2.83%；另一只产品博时智选量化多因子A 对标中证1000指数，2022 年以来，累积超额为9.91%，年化超额高达9.55%，对应的信息比率为1.135，表现较为突出。

博时中证500 增强ETF（159678）在跟踪中证500 的基础上，力争获得超过目标指数的相对收益，产品认购期为2023 年2 月6 日至2023 年2 月15 日。

拟任基金经理为刘钊先生。

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风险提示：本报告仅根据历史数据，基金历史业绩不能代表未来业绩。

关键词 超额收益 的基础上 有机结合