环球即时：投资银行业与经纪业点评报告：2022Q4公募基金持仓点评：非银板块获机构增配 保险持仓显着回升

事件描述

公募基金披露2022 年四季度重仓持股情况。

事件评论

(资料图片仅供参考)

四季度非银板块获基金机构增配，保险持仓市值及占比有所回升。2022Q4 主动型基金重仓非银板块市值为149.59 亿元，环比回升56.1%，占比为0.9%，环比增加0.30pct。其中，保险板块持仓市值为42.42 亿元，环比提升86.3%，板块内占比为28.4%，环比提升4.59pct；券商板块持仓市值为106.77 亿元，环比提升46.2%，板块内占比为71.4%，环比下降4.86pct；多元板块持仓市值为0.40 亿元，板块内占比为0.27%，环比提升0.27pct。保险、券商、多元三大板块持仓市值皆有明显回升。

保险持仓环比回升，持仓仍集中于平安与国寿。2022Q4 主动型基金保险板块持股市值占比仅为0.24%，维持低位，环比回升0.11pct，相较沪深300 低配4.52pct；从个股来看，平安、国寿、太保、新华持仓市值占比分别为49.5%、35.4%、14.0%、0.4%，持仓仍集中于平安与国寿；环比来看，四家公司持股数量环比分别+48.5%、+59.5%、+182.6%、+220.7%至4465、4043、2421、52 万股，持仓市值环比+67.9%、+87.1%、+240.9%、+258.0%，四家险企均获得较大幅度增持。

券商持仓环比回升，同花顺显著获基金机构增持。2022Q4 主动型基金低配券商板块，持股市值占股票投资市值比例为0.61%，环比回升0.19pct，相较沪深300 低配5.31pct；从个股来看，持仓集中于东方财富、中信证券、同花顺，持仓市值占比为65.2%、15.3%、5.4%；环比来看，三家公司持股数量分别环比+19.8%、+45.2%、+405.7%至3.59、0.82、0.06 亿股，持仓市值环比+31.9%、+66.0%、+543.6%，三家公司均获增配，其中同花顺获得了基金机构较大幅度增持。

多元维持低配，仅有部分个股存在持仓。2022Q4 主动型基金持续低配多元板块，相较沪深300 低配1.22pct，仅有江苏租赁等部分个股存在少量持仓。

历史上主动基金非银板块持仓在1.0%-15.3%左右，券商、保险持仓区间分别为0.1%-5.9%、0.1%-9.4%，整体来看，非银板块持仓处于历史较低水平。2023 年以来，资本市场持续回暖，叠加政策端持续发力，低基数效应下券商板块业绩弹性值得关注；保险板块在政策及经济修复趋势下，资产端及负债端均有望修复，看好行业上行空间。

风险提示

1、资本市场机构化进程放缓；

2、市场进一步大幅回调。

关键词 持仓市值 主动型基金 较大幅度