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【天天速看料】票息资产热度图谱(2023年2月第1周)：“卷”短债格局延续

2023-02-08 11:29:02 来源：招商证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

截至2023 年2 月6 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:

城投债:

公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率基本在4.7%以下;收益率超过10%的城投债出现在贵州地级市及区县级、广西地级市、云南地级市、甘肃地级市、青海地级市;其余区域中,天津、东北三省等地的利差也较高。与上周相比,公募城投债收益率基本下行,中短端幅度较大。其中,收益率下行幅度超15BP 的包括1 年内江苏地级市永续、1 年内浙江省级永续、1-2 年湖南地级市及区县级非永续、1-2 年上海区县级永续等。

私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在5.7%以下;收益率高于10%的品种出现在天津省级、贵州地级市及区县级、广西地级市、吉林区县级、甘肃地级市、青海地级市及区县级;其余的云南、陕西等地的利差也较高。与上周相比,私募城投债收益率同样以下行为主,幅度较大的有1 年内山东地级市永续、1 年内四川区县级永续、1-2 年天津省级非永续、1 年内湖北省级永续债,分别下行16.28BP、16.15BP、14.34BP、12.93BP。

产业债:民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比,非金融非地产类产业债中,除2-3 年国企私募非永续债之外,其余品种收益率均呈现下行,尤其是1 年内国企私募非永续债,下行幅度达23BP,其余品种下行范围多在10BP 以内。绝大部分地产债收益率同样下行,幅度最大的是2-3 年民企地产公募债,下行182BP,而国企地产债收益率变动幅度不大。

金融债:估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比,金融债收益率以下行为主。具体来看,租赁公司债收益率多下行,尤其是2年内中短债;普通商金债除1 年内品种,其余品种收益率均下行;二永债收益率明显下行,1-3 年国有行永续债下行超20BP,同期限股份行及城商行资本补充工具收益率亦下行不少;此外,1-3 年证券公司次级债收益率下行也多在10BP 以上。

风险提示:统计出现遗漏,高估值个券出现信用风险

关键词加权平均幅度较大