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动态：市场表现及估值跟踪解析

2023-02-09 18:29:32 来源：太平洋证券股份有限公司

(相关资料图)

市场表现：年后市场整体乐观，呈现普涨格局，A股小盘风格领涨。本周（1.30-2.03）全球主要股指均呈现上涨，其中台湾加权指数、纳斯达克、印度SENSEX领涨。风格上看，A股小盘指数优于大中盘指数，周期风格领先，大幅跑赢金融、消费。行业上看，汽车、计算机、国防军工的表现靠前，跑赢其他行业。

估值：估值普涨，国证2000领涨，上证50领跌。本周（1.30-2.03）各板块估值普涨，其中国证2000领涨，上证50领跌。风格上，小盘与成长风格占优，估值上涨幅度最大；大盘与金融风格估值收缩幅度较大。行业上，计算机、国防军工、农林牧渔估值环比上涨最大，商贸零售、社会服务等消费类板块估值收缩幅度最大。

风险溢价及股债相对回报率：处于历史均值附近。本周wind全A风险溢价从2.93%下降至2.89%，当前临近均值位置，市场风险偏好中性。

风格切换进行时。本周（1.30-2.03）小盘、成长风格相对占优的背后是市场风格的切换，当前市场存在强预期下向现实回摆的可能性，且市场对国内强复苏和海外通胀缓解快衰退的组合已有了较为充分的计价，此时A股上涨的安全边际逐渐降低，可考虑逐步止盈传统经济增长回报关联较大的大盘价值板块切换至盈利增速较高的TMT成长板块。

风险提示：数据具有滞后性；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计存在误差。

动态：市场表现及估值跟踪解析

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